Аналітичні огляди Форекс: 26.02.2026 - Мягкая сила КНР или жесткие пошлины США

26.02.2026 11:34

Мягкая сила КНР или жесткие пошлины США – что предпочтительнее? Календарь трейдера на 26 и 27 февраля

Відкрити торговий рахунок Відкрити демо-рахунок

27 февраля, 12.00/ Еврозона/**/ Медианные инфляционные ожидания в еврозоне на следующие 12 месяцев в январе/ пред.: 2,8%/ действ.: 2,8%/ прогноз: 2,9%/ EUR/USD – вверх

Медианные инфляционные ожидания в еврозоне на следующие 12 месяцев в декабре 2025 года остались неизменными и составили 2,8%. В то же время ожидания на более длительные горизонты немного выросли: ожидания инфляции на три года вперед увеличились с 2,5% до 2,6%, а на пять лет вперед — с 2,2% до 2,4%. Неопределенность в отношении инфляционных ожиданий на следующие 12 месяцев также осталась неизменной в декабре. Респонденты из самых низких доходных квинтилей продолжали сообщать о несколько более высоких оценках инфляции и краткосрочных ожиданиях, чем респонденты из более высоких доходных групп, что соответствует тенденции, наблюдаемой с 2023 года. Несмотря на этот разрыв, оценки и ожидания инфляции развивались в целом схожим образом во всех категориях доходов. Молодые респонденты (18–34 года) продолжали сообщать о более низких оценках и ожиданиях инфляции, чем более старшие группы (35–54 и 55–70 лет).

27 февраля, 15.00/ Канада/**/ Индекс деловой активности CFIB в феврале/ пред.: 59,9 п./ действ.: 59,5 п./ прогноз: 59,0 п./Долгосрочный индекс деловой активности Канадской федерации независимых предприятий (CFIB), отслеживающий прогнозы на 12 месяцев вперед, в январе 2026 года немного снизился до 59,5, немного опустившись ниже трехлетнего максимума декабря в 59,9. Этот показатель свидетельствует о том, что многие малые предприятия сохраняют осторожный оптимизм в отношении предстоящего года. Уверенность укрепилась в Манитобе, Нью-Брансуике, Квебеке и Новой Шотландии, во всех четырех провинциях индекс достиг уровня 60 или выше. Между тем, индекс краткосрочного оптимизма, отражающий трехмесячный прогноз, вырос на 4,2 пункта до 52,4, что указывает на небольшое улучшение. Однако краткосрочная уверенность остается относительно низкой во всех провинциях, колеблясь от 40 до 50 пунктов, что подчеркивает сохраняющуюся экономическую неопределенность в начале 2026 года.

27 февраля, 16.00/ Германия/***/ Рост потребительской инфляции в феврале (предварительно)/ пред.: 1,8%/ действ.: 2,1%/ прогноз: 2,0%/ EUR/USD – вниз

Годовой уровень инфляции в Германии в январе 2026 года вырос до 2,1% с 1,8% в декабре, подтвердив предварительные оценки. Последний показатель немного превысил целевой показатель Европейского центрального банка в 2%, в основном за счет роста цен на потребительские товары (1,3% против 0,8%), в первую очередь на продукты питания (1%), и восстановления цен на товары длительного пользования (0,4% против -0,3%). В то же время инфляция в сфере услуг снизилась до 3,2% с 3,5% в декабре, хотя и осталась выше среднего уровня. Особенно резко выросли цены на услуги, предоставляемые социальными учреждениями (7,1%), а также на пассажирские перевозки (6,2%), отчасти из-за повышения цены на Deutschlandticket (Germany Ticket) с 58 до 63 евро. В месячном исчислении потребительские цены выросли на 0,1% после стагнации в декабре. Базовый уровень инфляции, исключающий продукты питания и энергоносители, увеличился до 2,5% с 2,4%. Между тем, гармонизированный с ЕС индекс потребительских цен также незначительно вырос с 2,0% до 2,1%, подтвердив ранее сделанные оценки.

27 февраля, 16.30/ Канада/***/ Рост ВВП в четвертом квартале/ пред.: -1,8%/ действ.: 2,6%/ прогноз: 0%/ USD/CAD – вверх

ВВП Канады в третьем квартале 2025 года вырос на 2,6% в годовом исчислении, восстановившись после падения на 1,8% в предыдущем периоде, и значительно превзошел прогнозы в 0,5%. Это самый сильный рост ВВП в этом году, при этом импорт сократился на 8,6%, а экспорт вырос на 0,7%. Кроме того, инвестиции выросли на 2,3%, в основном в жилищное строительство (6,7%). Государственные инвестиции также взлетели на 12,2%, в то время как расходы домохозяйств снизились на 0,4%.

27 февраля, 16.30/ США/***/ Рост инфляции производителей в январе/ пред.: 3,0%/ действ.: 3,0%/ прогноз: 2,6%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

В декабре 2025 года цены производителей в США выросли на 3,0% в годовом исчислении, оставаясь неизменными по сравнению с предыдущим месяцем, но превысив рыночные ожидания в 2,7%. Рост обусловлен повышением цен на услуги на 3,2%, в то время как себестоимость товаров выросла на 2,5%. За весь 2025 год цены производителей выросли на 3,0%, снизившись по сравнению с ростом на 3,5% в 2024 году.

27 февраля, 17.45/ США/**/ Индекс деловой активности Чикаго в феврале/ пред.: 42,7 п./ действ.: 54,0 п./ прогноз: 52,8 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

Индекс деловой активности Чикаго (Chicago Business Barometer) в январе 2026 года поднялся до 54 пунктов, по сравнению с 42,7 в предыдущем месяце, и значительно превысил рыночные прогнозы в 44 пункта. Это ознаменовало уверенное возвращение к росту экономической активности в Чикаго после 25 месяцев непрерывного спада. Занятость выросла на 17,5 пунктов, достигнув самого высокого уровня с декабря 2024 года, а новые заказы подскочили на 15,8 пунктов, достигнув уровней, не наблюдавшихся с марта 2022 года. Производство, портфель заказов и запасы выросли, в то время как поставки поставщиков замедлились, а цены упали на девять пунктов, достигнув годового минимума.

Концепция «мягкой силы», сформулированная политологом Джозефом Наем, предполагает способность государства добиваться желаемого через привлекательность культуры, ценностей и политических институтов, а не через принуждение или прямые выплаты. В реальности внешняя политика часто сочетает эти инструменты: от культурного влияния до экономического давления и военной силы. В каком ключе разворачивается нынешняя американская тарифная кампания? Трмап пытается сочетать демарш с инструментами экономического влияния, которые формально менее конструктивны, но краткосрочно демонстрируют силу.

Торговый представитель США Джеймисон Грир публично подтвердил, что администрация готова повысить глобальные пошлины с действующих 10% до 15% «там, где это уместно». Сначала Белый дом уже ввел временную ставку в 10% на широкий круг импортных товаров сроком на 150 дней, опираясь на положения торгового законодательства США. При этом по Китаю намерение сохранить более жесткие тарифы (от 35% до 50%) остается в силе. А встреча между президентом Трампом и председателем Си Цзиньпином, запланированная на конец марта – начало апреля, должна прояснить условия продления действующего тарифного перемирия.

Юридическая логика этих шагов очевидна. После недавнего вердикта Верховного суда, который ограничил применение IEEPA для масштабных, универсальных пошлин, администрация была вынуждена переключиться на альтернативные нормативные основания. В том числе на положениях Торгового акта 1974 г., дающих возможность вводить временные меры при наличии проблем с платежным балансом. Это позволяет быстро ввести меры на 150 дней. Но лишает Белый дом прежней оперативной свободы и открывает путь для судебных и международных разбирательств, если меры будут признаны чрезмерными или несоразмерными.

Важно отметить, что анонс повышения пошлин не означает автоматического и одинакового удара по всем партнерам. Грир подчеркнул, что США не собираются автоматически повышать пошлины в отношении тех стран, с которыми уже есть действующие торговые соглашения, в том числе ЕС и Великобритании. Тем не менее в перечне возможного воздействия фигурируют и более жесткие режимы по отдельным государствам. Для бизнеса и рынков это создает двойную динамику:

С одной стороны, введение 10% пошлины и перспектива ее увеличения до 15% добавляют уровня неопределенности и повышают операционные риски для импортеров.
С другой – формальная временность и процедуральная обоснованность новых мер дают участникам рынка возможность адаптироваться и искать юридические и коммерческие пути снижения ударов.

Переход от произвольной, быстро вводимой политики к более процедуированной модели снижает скорость маневра, но делает меры более устойчивыми к немедленным юридическим вызовам. США пытаются одновременно демонстрировать твердость в ответ на внутренний запрос на «защиту рабочих мест» и вести переговоры на высоком уровне, где успех зависит от привлекательности и доверия партнеров.

Другое дело – Китай

Пекин активно расширяет международные контакты. С момента заявления Трамапом «Дня освобождения Америки» Си Цзиньпин и его представители провели переговоры различного уровня с более чем 20 странами. В ходе недавней встречи с канцлером Германии Фридрихом Мерцем глава КНР призвал к более активному взаимодействию по стратегическим вопросам. Он говорил об укреплении доверия между Пекином и Берлином и расширении совместных усилий обеих стран в поддержке многосторонности и свободной торговли. В китайских СМИ этот диалог подается как шаг к углублению двусторонней координации в условиях сложной глобальной конъюнктуры – от торговых разногласий до вопросов технологической безопасности.

Со своей стороны Мерц дал понять, что намерен прямо обсуждать с Пекином спорные торговые темы. Канцлер акцентировал, что Германия выступает за «диалог на равных», и на переговорах его сопровождают руководители примерно 30 крупных немецких компаний, включая Volkswagen, Siemens и BMW. Для Берлина такая миссия – одновременно экономический и политический месседж: немецкие компании ищут ясности и предсказуемости на китайском рынке, а правительство пытается сбалансировать экономические интересы и ценности. На фоне охлаждения отношений Европы с рядом традиционных партнеров европейские лидеры в последние месяцы активизировали контакты с КНР. В Пекине уже побывали визитеры из Франции, Великобритании, Финляндии, Испании и Ирландии.

Параллельно в Евросоюзе наблюдается обеспокоенность по поводу новых американских тарифов. По оценкам Брюсселя, около 7% экспорта ЕС превысит предел в 15%, установленный ранее соглашением с США, и на сумму примерно €4,2 млрд появится дополнительная пошлинная нагрузка. В Еврокомиссии подчеркивают необходимость соблюдать достигнутые договоренности и добиваться минимизации ущерба для торговли. На фоне этих внешнеполитических и торговых маневров в европейской экономической и финансовой повестке возникает еще одна тема – возможная досрочная отставка Кристин Лагард. Опрос Bloomberg показал, что большинство экспертов считает вероятным ее уход в 2026 г.

В числе претендентов на пост председателя ЕЦБ чаще всего называют Клааса Кнота и Пабло Эрнандеса де Коса, в зависимости от того, состоится ли смена раньше или позже. Лагард сама отмечает, что «базовый сценарий» – доработка до конца срока, но рынок и политики уже начинают считать варианты преемства, учитывая, что смена руководства в ЕЦБ неизбежно повлияет на ожидания по политике и на евровалюту. В довершение картины МВФ опубликовал предостережения о том, что новая эскалация американских тарифов может сильнее, чем считалось ранее, замедлить экономическую активность и подорвать устойчивость роста. Фонд также указывает на риски, связанные с высокой долговой нагрузкой и фискальными дефицитами.

И подчеркивает важность сохранения независимости центральных банков. В сумме Европа сейчас балансирует между желанием сохранить экономические связи с крупнейшим торговым партнером и необходимостью защищать собственные интересы. Риторические призывы к «сотрудничеству на равных» соседствуют с реальными вызовами: пересмотр пошлин, возможные ответные меры и перестановки в руководстве ключевых институций создают сложную картину, где каждая новая декларация требует проверки с точки зрения практической реализации и влияния на бизнес-решения.

Nvidia как зеркало ИИ-инфраструктуры

Nvidia вновь подтвердила свой статус ключевого поставщика инфраструктуры для искусственного интеллекта. Отчет за четвертый квартал, опубликованный после закрытия торгов, превзошел ожидания по выручке и прибыли. Руководство затем озвучило прогноз на первый квартал в диапазоне $76,44–79,56 млрд. То есть заметно выше консенсуса Уолл-стрит в $72,8 млрд. Важно, что этот ориентир не учитывает возможной выручки от продаж в Китае, что оставляет потенциал для дополнительных поступлений в случае разрешения экспортных и регуляторных вопросов. Драйвером роста остается бизнес по обслуживанию дата-центров: сегмент принес $62,3 млрд, опередив прогнозы аналитиков (около $60,2 млрд). Компания разделяет этот поток по направлениям:

вычислительные мощности
графические ускорители
процессоры и сетевое оборудование

К слову, выручка от вычислительных решений выросла на 58% в год. А продажи сетевого оборудования взлетели на 263%, достигнув $11 млрд. Эти цифры отражают массовое наращивание вычислительных мощностей у гипермасштаберов и корпоративных клиентов и объясняют, почему крупные облачные игроки (Amazon, Google, Meta, Microsoft) планируют направить в 2026 г. сотни миллиардов долларов на развитие ИИ-инфраструктуры. В продуктовой линейке Nvidia внимание приковано к новым чипам. В ближайшие недели Nvidia проведет конференцию GTC 2026 в Сан-Хосе, где ожидаются новые анонсы. Параллельно расширено многолетнее соглашение с Meta.Nvidia будет поставлять соцсети процессоры Blackwell и Rubin.

А также развернет крупную установку автономных серверов на базе Grace – еще один сигнал о глубокой интеграции поставщика в экосистемы самых крупных клиентов. Реакция рынка остается взвешенной. Внебирже акции на новостях подскакивали примерно на 3%, но часть прироста впоследствии откатилась. С начала года бумаги прибавили лишь несколько процентов – это лучше динамики AMD и Broadcom, но отстает от сильного ралли Intel. Управляющий партнер Deepwater Gene Munster отмечает, что ключевой вопрос для рынка – не сегодняшние кварталы, а то, какой будет рост в 2027–2028 годах:

Если индустрия на подходе к «пятой фазе» зрелости, темпы роста могут замедлиться.
Если это лишь ранняя фаза внедрения, потенциал остается высоким.

Есть и структурные риски. Игровое направление показало выручку $3,7 млрд против ожиданий $4 млрд, а конкуренция на рынке ПК-чипов подталкивает Nvidia к возможному выпуску собственного процессора для ноутбуков. Это шаг, который усилит конкуренцию с Intel, AMD и Qualcomm и укрепит позиции Nvidia среди геймеров и мобильных пользователей, но не даст тот же маржинальный вклад, что дата-центры. Широкий макро-контекст подкрепляет тезис о централизации инвестиций в ИИ. Значительная часть капитальных вложений в США сосредоточена в сегментах дата-центров, полупроводников и ИТ-оборудования, а также в энергетике для питания ЦОД. Вне этих «якорных» направлений инвестиционная активность снижается.

Именно эффект трансформации в ИИ компенсирует спад в других секторах, принося по оценкам аналитиков суммарно примерно 0,3–0,7 процентного пункта к росту ВВП США – эквивалентно около 0,6 п. п. вклада в экономику в целом. Nvidia остается центральным бенефициаром волны инвестиций в вычислительную инфраструктуру ИИ, но будущее курса акций будет во многом зависеть не только от квартальных результатов, но и от того, как инвесторы оценят траекторию спроса после 2026 года. Постепенное снижение темпов роста или продолжение экспансии крупных корпоративных заказов?

26 февраля

26 февраля, 3.30/ Австралия/***/ Рост капитальных затрат на строительство в четвертом квартале/ пред.: 0,3%/ действ.: 2,1%/ прогноз: 1,6%/ AUD/USD – вниз

В III квартале 2025 года частные вложения в здания и сооружения ускорились до 2,1%. Их рост поддержали проекты в:

оптовой торговле
гостинично-ресторанном сегменте
обрабатывающей промышленности

Рост был сконцентрирован в несырьевых отраслях и сопровождался пополнением запасов у корпоративных клиентов. Прогноз на IV квартал предполагает замедление до 1,6%, что станет негативным сигналом австралийскому доллару.

26 февраля, 8.00/ Япония/**/ Ведущий экономический индекс в декабре/ пред.: 109,9 п./ действ.: 109,9 п./ прогноз: 110,2 п./ USD/JPY – вниз

В ноябре ведущий экономический индекс Японии удерживался на уровне 109,9 п., отражая сочетание улучшившихся настроений потребителей и относительно низкого ценового давления. Прогноз на декабрь предполагает дальнейшее оживление опережающих индикаторов. Если декабрьский LEI подтвердит прогнозные 110,2 п., это усилит шансы на устойчивое восстановление активности и будет фактором укрепления иены.

26 февраля, 13.00/ Еврозона/**/ Индекс экономических настроений ESI в феврале/ пред.: 97,2 п./ действ.: 99,4 п./ прогноз: 99,8 п./ EUR/USD – вверх

В январе индекс ESI поднялся до 99,4 п. после периода слабости и показал улучшение уверенности в услугах и среди производителей. Растут ожидания потребителей и производителей, а инфляционные ожидания смягчились. Прогноз на февраль ожидает дальнейшее восстановления настроений. Если индекс пойдет вверх, это усилит аргументы в пользу повышения внутреннего спроса и поддержит евро.

26 февраля, 13.00/ Еврозона/**/ Индекс потребительского доверия в феврале/ пред.: -13,2 п./ действ.: -12,4 п./ прогноз: -12,2 п./ EUR/USD – вверх

В январе потребительское доверие в еврозоне улучшилось до -12,4 пункта, оттолкнувшись от более глубокого минуса. Но все еще оставаясь ниже долгосрочной средней. Потребители стали несколько оптимистичнее в оценках своих доходов и планах покупок, однако осторожность все еще заметна. Прогноз на февраль указывает на дальнейшее, хотя умеренное, улучшение. Если он подтвердится, это подкрепит ожидания роста потребления и поддержит курс евро.

26 февраля, 16.30/ Канада/**/ Баланс между объемом экспорта и импорта товаров и услуг в четвертом квартале/ пред.: 21,6 млрд/ действ.: 9,7 млрд/ прогноз: 7,7 млрд/ USD/CAD – вверх

В III квартале в Канаде профицит по товарам и услугам сократился до 9,7 млрд канадских долларов на фоне восстановления импорта и умеренного роста экспорта. Обычно сокращение профицита поддерживает курс канадского доллара, однако если в IV квартале профиль действительно сузится до прогнозного уровня, в краткой перспективе это может быть интерпретировано рынком как фактор поддержки доллара США и приведет к укреплению USD относительно CAD.

26 февраля, 16.30/ США/**/ Рост первично безработных за неделю/ пред.: 229 тыс./ действ.: 206 тыс./ прогноз: 215 тыс./ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

На прошлой неделе первичные заявки в США опустились до 206 тыс., подтвердив устойчивость рынка труда после сезонных колебаний. При этом число продолжающихся заявок несколько выросло. Прогноз указывает на небольшое повышение заявок. В таком случае показатель ослабит признаки жесткости на рынке труда и может послужить фактором давления на индекс доллара.

27 февраля

27 февраля, 2.30/ Япония/***/ Рост потребительской инфляции в феврале/ пред.: 2,7%/ действ.: 2,0%/ прогноз: 1,5%/ USD/JPY – вверх

В декабре годовой уровень инфляции в Токио составил 2,0%. Тогда как базовая инфляция в центральных районах ускорялась до 2,0% и оставалась близкой к целевому уровню Банка Японии. Дальнейшее замедление инфляции в прогнозном периоде объясняется:

снижением цен на энергоносители
ослаблением цен на ряд товаров

С учетом заявленной монетарной осторожности регулятора ападение цен вытупит ка антиаргумент в пользу раннего ужесточения политики. Если в феврале инфляция выйдет на прогнозный уровень 1,5%, это снизит вероятность повышения ставок и окажет давление на иену.

27 февраля, 2.50/ Япония/**/ Рост розничных продаж в январе/ пред.: 1,1%/ действ.: -0,9%/ прогноз: -0,4%/ USD/JPY – вверх

В декабре розничные продажи сократились на 0,9% в годовом выражении после предыдущего роста. Что указывает на:

разрядку сезонного импульса
частичное насыщение спроса

Ослабление спроса наблюдалось в ключевых сегментах, включая одежду и топливо. Тогда как отдельные категории (например, автомобили) показали рост. Прогноз на январь ожидает частичное выравнивание. Если он подтвердится, показатель укажет на слабость внутреннего спроса и ослабит иену.

27 февраля, 2.50/ Япония/**/ Рост промышленного производства в январе/ пред.: -2,2%/ действ.: 2,6%/ прогноз: 1,2%/ USD/JPY – вверх

В декабре объемы промышленного производства выросли на 2,6%, что отражало восстановление в ряде ключевых отраслей. Однако прогноз на следующий период предполагает замедление роста. Если производство в январе упадет до 1,2%, это ограничит вклад промышленности в экономический рост и может ослабить иену.

27 февраля, 8.00/ Япония/**/ Количество начатых строительных проектов в январе/ пред.: -8,5%/ действ.: -1,3%/ прогноз: -1,6%/ USD/JPY – вверх

В декабре количество начатых строительных проектов сократилось до -1,3%. То есть показало более умеренное падение по сравнению с предыдущими месяцами. Можно ли говорить об постепенной коррекции в секторе? Ведь сегменты жилья для продажи и дома из бруса начали показывать признаки восстановления. Судя по прогнозам, ждать большого улучшения не стоит. Наоборот, в многоквартирном строительстве все еще сохраняетяс общее давление. Поэтому показатель в январе может вернуться к более низким минусам. То есть укажет на сохранение слабого тренда в строительстве и ослабит иену.

27 февраля, 10.00/ Германия/**/ Рост цен на импорт в январе/ пред.: -1,9%/ действ.: -2,3%/ прогноз: -2,8%/ EUR/USD – вниз

В декабре импортные цены в Германии снизились на 2,3%. В основном – из?за падения цен на энергоносители и сырье. Без учета этих факторов изменение было минимальным. Тем не менее прогноз на январь предполагает дальнейшее падение импортных цен. В таком случае будет снижаться и внешнее инфляционное давление. А производители получат пространство для смягчения затрат. Инфляционные риски упадут, но вместе со снижением цен ослабеет и евро.

27 февраля, 10.00/ Великобритания/**/ в феврале/ пред.: 0,6%/ действ.: 1,0%/ прогноз: 1,8%/ GBP/USD – вверх

В январе английский индекс цен на жилье Nationwide показал годовой рост цен на 1,0%. Месячная динамика вернулась в плюс, отражая:

улучшение условий кредитования
рост доходов покупателей

Региональные различия сохраняются, но общее восстановление спроса заметно в ряде регионов. Если в феврале цены на жилье ускорятся до прогнозных 1,8%, это укрепит ожидания восстановления рынка недвижимости и поддержит фунт. Особенно на фоне улучшения доступности ипотеки.

27 февраля, 11.55/ Германия/**/ Рост числа безработных в феврале/ пред.: 3,0 тыс./ действ.: 0 тыс./ прогноз: 2 тыс./ EUR/USD – вниз

Число безработных в Германии в январе 2026 года осталось неизменным и составило 2,98 млн. После декабрьского роста на 3 тыс. в декабре и по сравнению прогнозом в +4 тыс. нулевая прибавка оказалась очень позитивной. Однако уже в феврале ожидается очередная вона безработных – около 2 тыс. человек. Это будет означать снижение активности на рынке труда окажет давление на евро.

27 февраля, 12.00/ Еврозона/**/ Медианные инфляционные ожидания в еврозоне на следующие 12 месяцев в январе/ пред.: 2,8%/ действ.: 2,8%/ прогноз: 2,9%/ EUR/USD – вверх

Медианные инфляционные ожидания в еврозоне в декабре удержались на предыдущем уровне и составили 2,8%. В то же время ожидания на более длительные горизонты немного выросли:

ожидания инфляции на три года вперед увеличились с 2,5% до 2,6%
на пять лет вперед — с 2,2% до 2,4%

При иэтом оценки инфляции и дальнейшие ожидания выглядели в целом похоже во всех категориях доходов. Молодые респонденты (18–34 года) при этом оценивали дальнейшие показатели более низко, чем старшие группы (35–54 и 55–70 лет). И мнения именно этого контингента, похоже, перевесили, так как ожидается рост медианной инфляции еще на +0,1%. Евро может получить при этом кратковременный импульс роста.

27 февраля, 15.00/ Канада/**/ Индекс деловой активности CFIB в феврале/ пред.: 59,9 п./ действ.: 59,5 п./ прогноз: 59,0 п./ USD/CAD – вверх

В январе долгосрочный индекс CFIB снизился до 59,5 п., что указывает на сохраняющийся осторожный оптимизм среди малых предприятий. Хотя краткосрочная уверенность остается низкой во многих провинциях. Укрепление доверия в отдельных регионах указывает на локальные улучшения, но общая неопределенность сохраняет давление на инвестиционные планы. Прогноз на февраль предполагает дальнейшее падение индикатора. Если прогноз подтвердится, это будет сигнализировать о росте неопределенности среди малого бизнеса и ослабит канадский доллар.

В январе годовая инфляция в Германии поднялась до 2,1%. При при этом существенный вклад внесли дорожающие товары, в том числе:

продукты питания
товары длительного пользования

Рост цен на отдельные услуги, например пассажирские перевозки и услуги социальных учреждений, также усугубил общую картину. Хотя инфляция в секторе услуг в целом слегка снизилась. Прогноз на февраль предполагает снижение до 2%. Если он подтвердится, рынки перераспределят ожидания относительно будущей политики Европейского ЦБ и евро может ослабеть.

27 февраля, 16.30/ Канада/***/ Рост ВВП в четвертом квартале/ пред.: -1,8%/ действ.: 2,6%/ прогноз: 0%/ USD/CAD – вверх

ВВП Канады в третьем квартале 2025 г. вырос на 2,6%, восстановившись после провала до -1,8% в предыдущем периоде. При этом он также значительно превзошел прогнозы в 0,5%.

Это самый сильный рост ВВП в этом году.
Импорт сократился на 8,6%.
Экспорт вырос на 0,7%.

Кроме того, инвестиции выросли на 2,3% (в основном – за счет жилищного строительства). Государственные инвестиции также взлетели на 12,2%, в то время как расходы домохозяйств снизились на 0,4%. Однако все эти достижения канадской экономики в четвертом квартале могут быть перечеркнуты нулевым показателем. Для канадского доллара такой итог станет фактром падения.

В декабре 2025 года цены производителей в США выросли на 3,0%, удержав уровень последнего месяца 2025 г. К слову, прогнозы ожидали его падения до 2,7%. Рост обусловлен повышением цен на услуги на 3,2%, в то время как себестоимость товаров выросла на 2,5%. За весь 2025 год цены производителей выросли на 3,0%, снизившись по сравнению с ростом на 3,5% в 2024 году. Однако январь, похоже, начнет год со снижения инфляции производителей. А вслед за ней отметит краткосрочный спуск по графику и доллар США.

Индекс деловой активности Чикаго (Chicago Business Barometer) в январе подскочил до 54 п.
Занятость выросла на 17,5 п., достигнув самого высокого уровня с декабря 2024 г.
Новые заказы подскочили на 15,8 п., достигнув уровней, не наблюдавшихся с марта 2022 г.
Производство, портфель заказов и запасы тоже выросли.

Поставки поставщиков замедлились, а цены упали на девять пунктов, достигнув годового минимума. И похоже, цифра 54 п. пока обречена на одиночество. Правда, в декабре индикатор был гораздо ниже этой вершины и вообще находился в негативной зоне меньше 50 п. А февраль обещает удержаться на позитиве, но зато не обещает дальнейшего роста. Наоборот, откат к уровню 52,8 п. Это будет означать удержание роста экономической активности в Чикаго после 25 месяцев непрерывного спада. Но для доллара станет фактор падения.

27 февраля, 19.00/ РФ/**/ Рост промышленного производства в январе/ пред.: 0,4%/ действ.: 3,7%/ прогноз: 4,0%/ USD/RUB – вниз

В декабре российское промышленное производство показало сильный годовой прирост 3,7%, во многом благодаря высокой динамике в:

обрабатывающей промышленности
ряде сегментов с высокой добавленной стоимостью

Это указывает на восстановление промышленной активности после слабого периода. Хотя структура роста остается неоднородной по отраслям. Прогноз предполагает дальнейшее ускорение до 4,0% в январе, то есть ожидается сохранение положительной динамики. В таком случае рубль получит экономические основания для укрепления.

26 февраля, 4.30/ Япония/ Выступление Хадзимэ Такаты из Совета Банка Японии/ USD/JPY

26 февраля, 11.30/ Еврозона/ Выступление главы Европейского центробанка Кристин Лагард/ EUR/USD

26 февраля, 12.00/ Великобритания/ Выступление замглавы Банка Англии по денежно-кредитной политике Клэр Ломбарделли/ GBP/USD

26 февраля, 18.00/ США/ Выступление Мишель Боумен из Совета управляющих ФРС США/ USDX

Также в эти дни ожидаются выступления представителей ведущих центробанков. Их комментарии обычно вызывают волатильность на валютном рынке, так как могут указывать на дальнейшие планы регуляторов по ставкам.

Экономический календарь открывается по ссылке. Все показатели приводятся в годовом исчислении (г/г). При расчете в месячном исчислении данные отмечаются примечанием (м/м). Торговый баланс, экспорт, импорт указывается в валюте страны. Знак * определяет (по мере возрастания) степень важности отчета для активов, которые доступны на платформе InstaForex. Напоминаем, что время публикации указано МСК (GMT +3.00). Открыть торговый счет можно здесь. Смотрите также видеоновости рынка от ГК InstaForex. А чтобы инструменты всегда был под рукой, советуем скачать приложение MobileTrader.