Цену конфликта на Ближнем Востоке инвесторы приблизительно представляют. Нефть способна вырасти до $200 за баррель, что нанесет непоправимый ущерб мировой экономике. Вопрос в том, как отреагируют центральные банки? В теории их действия мало влияют на энергетические рынки, поэтому регуляторы предпочитают переждать бурю. Однако их пассивность дорого обошлась в 2022. В результате ЕЦБ заявляет, что не допустит повторения истории четырехлетней давности. Его решительность ведет EUR/USD на север.

Американо-иранское противостояние приводит к довольно неожиданным результатам на финансовых рынках. Деривативы уверены в переходе ЕЦБ и других центробанков к ужесточению денежно-кредитной политики. Однако инфляционные ожидания упорно не хотят расти.

Динамика рыночных ожиданий по ставкам центробанков

Инвесторы взяли на вооружение следующую цепочку: рост цен на нефть – разгон инфляции – повышение ставок. На бумаге она должна была приводить к укреплению валют. В том числе, евро, так как от ЕЦБ ожидают поднятия ставки по депозитам на 50 б.п до 2,5% на двух заседаниях в 2026. Однако до начала третьей недели вооруженного конфликта на Ближнем Востоке, региональная денежная единица плелась в числе явных аутсайдеров.

Парадокс? Возможно. Вероятно, рынком двигали эмоции, а в таких условиях денежно-кредитная политика уходит на второй план. Инвесторы возвращают к ней свое внимание, как только успокаиваются по поводу энергетического шока. Что и происходит на старте третьей недели противостояния США, Израиля и Ирана. Нефть растет, а вместе с ней растет и EUR/USD.

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

Дивергенция в монетарной политике – ключевой драйвер курсообразования на Forex. Рано или поздно она даст о себе знать. И если от ЕЦБ ждут повышения ставок, а от ФРС – их сохранения на прежнем уровне. Расширение дифференциала должно оказывать поддержку EUR/USD.

С другой стороны, есть опасения, что Европейский центробанк погубит экономику еврозоны как в 2008. Тогда он поднял ставки на фоне взлета цен на нефть в два раза, однако затем был вынужден агрессивно их снизить. Повторение той истории заставляет сомневаться в эффективности работы дивергенции в монетарной политике.

Вполне возможно, инвесторы предпочли зафиксировать часть прибыли по шортам по EUR/USD в преддверии важных встреч FOMC и Управляющего совета. Кто знает, какую риторику выберут Вашингтон и Франкфурт? Лучше перестраховаться. Такой осторожный подход приводит к росту котировок основной валютной пары.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место попытка «быков» отыграть внутренний бар. Прорыв его верхней границы на 1,1525 дает основание для формирования лонгов. Однако от краткосрочных покупок имеет смысл переходить к продажам на отбое от сопротивлений на 1,1545 и 1,1585 и справедливой стоимости на 1,1605.