O ouro caiu 0,8% hoje, para US$ 4.036,20 por onça. A prata recuou 1,1%, para US$ 57,11, enquanto a platina e o paládio também registraram perdas. Após testar a marca de US$ 4.100 na quinta-feira, o metal devolveu quase todos os ganhos da sessão anterior em meio à volatilidade das negociações.

As fortes oscilações ocorreram após a decisão do Federal Reserve (Fed) de manter as taxas de juros inalteradas, aprovada por um placar de 9 a 3. Um aumento dos juros representaria um obstáculo para o ouro, que não rende juros. No entanto, o próprio placar da votação revelou uma convicção crescente entre parte dos dirigentes do Fed de que juros mais altos acabarão sendo necessários para conter novas pressões inflacionárias, deixando o mercado apreensivo.

O presidente do Fed, Kevin Warsh, insistiu que a decisão não deve ser interpretada como um sinal de inércia do banco central. "Se a inflação permanecer elevada ao longo do período de projeção, as taxas de juros certamente podem fazer parte da solução, mas eu não diria que são a única resposta", afirmou. Após essas declarações, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo recuaram, refletindo uma rápida redução das expectativas de alta dos custos de financiamento. Os investidores passaram a projetar um aperto monetário apenas mais adiante neste ano, reduzindo o custo de oportunidade de manter posições em ouro.

Ainda assim, a própria volatilidade das negociações reflete as profundas dúvidas do mercado sobre como interpretar a retórica de Warsh. Os investidores ainda não sabem se seus comentários hawkish representam apenas uma tentativa de reforçar sua credibilidade ou se devem ser interpretados literalmente. Essa é a principal incerteza do momento: o mercado ainda não sabe se se trata de um blefe ou de uma disposição real para agir.

Mesmo assim, segundo diversos especialistas, cresce, ainda que de forma cautelosa, a confiança de que esse cenário representa um sinal verde para um posicionamento mais ativo no ouro. A marca de US$ 4.200 é vista como um ponto de inflexão importante para a trajetória futura do metal.

Enquanto isso, o cenário geopolítico continua exercendo pressão em ambas as direções. Os Estados Unidos iniciaram uma nova onda de ataques contra o Irã em resposta aos ataques contra bases militares na região. No entanto, as duas partes haviam suspendido temporariamente as hostilidades na semana passada na tentativa de retomar o diálogo diplomático. O ouro acumula queda de quase 25% desde o início da guerra entre os EUA e o Irã, há mais de cinco meses, uma vez que os elevados preços da energia aumentam as pressões inflacionárias e reforçam a probabilidade de que os juros permaneçam elevados por mais tempo.

Ainda assim, as compras nas quedas têm sustentado o metal próximo ao nível-chave de US$ 4.000 nas últimas semanas, e o ouro caminha para registrar seu primeiro ganho mensal desde fevereiro, apesar da volatilidade observada hoje.

No atual cenário técnico do ouro, os compradores precisam recuperar a resistência mais próxima em US$ 4.062. Isso abriria caminho para um avanço em direção a US$ 4.124, nível acima do qual o rompimento deverá encontrar maior dificuldade. O objetivo mais distante situa-se na região de US$ 4.186. Caso o ouro recue, os vendedores tentarão assumir o controlo na região de US$ 4.008. Se conseguirem romper esse suporte, isso representará um duro golpe para as posições compradoras e poderá levar o ouro a cair até US$ 3.954, com potencial de extensão da queda até US$ 3.906.