สิ่งที่พุ่งสูงย่อมร่วงแรง การดิ่งลงอย่างรวดเร็วที่สุดของราคา น้ำมัน ในรอบหกปีที่ผ่านมา ภายหลังข่าวการหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้ทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐสูญเสียข้อได้เปรียบสำคัญสามประการไป ได้แก่ ความต้องการ สินทรัพย์ปลอดภัย ความนิยมในสกุลเงินของประเทศผู้ส่งออกพลังงาน และระดับความผันผวนที่สูง ความผันผวนรายเดือนของอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินในกลุ่ม G10 ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เริ่มเกิดความขัดแย้งทางอาวุธในตะวันออกกลาง

ข้อได้เปรียบของเงินดอลลาร์สหรัฐเหนือสกุลเงินกลุ่ม G10

การทวีความรุนแรงของความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และการปรับขึ้นของราคาน้ำมันที่ตามมา ทำให้นักลงทุนเชื่อว่า Federal Reserve จะไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง แต่อาจถึงขั้นปรับขึ้นด้วยซ้ำ ใช่แล้ว Jerome Powell และคณะทำงานของเขาไม่ได้เร่งรีบจะทำอะไรอยู่แล้ว แต่ก็ไม่มีใครรู้ได้ว่าโลกทัศน์ของพวกเขาอาจเปลี่ยนไปเพียงใด หากราคาสินค้าอุปโภคบริโภคพุ่งขึ้นไปแตะเลขสองหลัก

หลังมีข่าวการเจรจาระหว่าง Washington และ Tehran ตลาดฟิวเจอร์สได้ปรับเพิ่มความเป็นไปได้ที่ Fed จะผ่อนคลายนโยบายการเงินในปี 2026 จาก 12% ขึ้นมาเกือบ 50% เรื่องเล่าแบบเดิมที่ครอบงำตลาดก่อนเกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้กลับมาอีกครั้ง: Fed กำลังปรับลดดอกเบี้ย และหลังจากที่ Kevin Warsh เข้ารับตำแหน่ง ก็จะยิ่งดำเนินการอย่างเร่งรัดมากขึ้น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ ทั่วโลก

ความคาดหวังของนักลงทุนต่ออัตราดอกเบี้ยของ Fed

ถึงกระนั้นก็ตาม ปฏิกิริยาของ EUR/USD ต่อข่าวการหยุดยิงเป็นเวลา 2 สัปดาห์ก็ดูจะมากเกินไป น้ำมันมีแนวโน้มว่าจะไม่ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วเช่นนี้ต่อไป โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานได้รับความเสียหาย และการฟื้นฟูจะใช้เวลาหลายสัปดาห์ ถ้าไม่ใช่หลายเดือน สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐ (U.S. Energy Information Administration) และผู้เชี่ยวชาญของ Bloomberg คาดการณ์ว่า ในเดือนมีนาคม ปริมาณการผลิตน้ำมันของประเทศสมาชิก OPEC ร่วงลงอย่างไม่เคยมีมาก่อนถึง 7.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน แม้ว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะยุติลง การผลิตในเดือนเมษายนก็จะอยู่ที่ 9.1 ล้านบาร์เรลต่อวัน และ 5.6 ล้านบาร์เรลในเดือนพฤษภาคม

ตลาดน้ำมันจะยังคงเผชิญภาวะขาดดุลอย่างรุนแรง สถานการณ์นี้สร้างเงื่อนไขให้ Brent อย่างน้อยก็รักษาระดับราคาให้อยู่ในระดับสูง หากไม่ถึงขั้นกลับไปยืนเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล นี่เป็นข่าวร้ายอย่างยิ่งทั้งสำหรับเศรษฐกิจโลกและเศรษฐกิจยูโรโซน ความเปราะบางของเศรษฐกิจจะดึงให้ ECB กลับมาเผชิญความจริงในไม่ช้า อย่างไรก็ดี ตลาดฟิวเจอร์สอาจเริ่มคาดการณ์การเปลี่ยนจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 2–3 ครั้ง ไปสู่การผ่อนคลายนโยบายการเงิน ซึ่งจะเป็นแรงกดดันอย่างหนักต่อค่าเงินยูโร

อย่างไรก็ดี ณ ตอนนี้ สกุลเงินของภูมิภาค ซึ่งเป็นที่รู้จักกันในชื่อ “สกุลเงินของผู้มองโลกในแง่ดี” ก็กำลังไปได้ดี ความเชื่อมั่นว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะได้รับการคลี่คลายลงในไม่ช้า ยังคงเปิดโอกาสให้เกิดการปรับตัวขึ้นเหนือระดับ 1.17 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน คู่เงิน EUR/USD แสดงการเกิดรูปแบบกลับตัว 1-2-3 พร้อมกับการทะลุระดับจุดสูงของขาลงปรับฐานที่จุดที่ 2 การยืนเหนือระดับดังกล่าวเหนือ 1.164 ได้อย่างมั่นคง จะเพิ่มความเสี่ยงต่อการปรับตัวขึ้นต่อเนื่องไปยัง 1.1765 และ 1.183 ซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับการเปิดสถานะ Long ในยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ