بڑھتے ہوئے جغرافیائی سیاسی تناؤ کے پس منظر میں سرمایہ کاروں کے لیے ایک کلیدی آلے کے طور پر کام کرتے ہوئے امریکی ڈالر لچکدار ہے۔ ایک "محفوظ پناہ گاہ" کے طور پر اس کا روایتی کردار مطالبہ کی حمایت کرتا ہے۔ تاہم، ساختی مسائل - خاص طور پر امریکی جڑواں خسارے (بجٹ اور کرنٹ اکاؤنٹ) - ایک طویل مدتی خطرے کے طور پر کرنسی پر بڑھتے رہتے ہیں۔

فی الحال، ڈالر اپنی مارچ کی بلند ترین سطح کے قریب ٹریڈ کر رہا ہے — جو کہ سال کے آغاز سے لے کر اب تک کی بلند ترین سطح ہے — جس کی تائید ایران میں تنازعہ اور ریاست ہائے متحدہ امریکہ کے مستحکم معاشی اعداد و شمار کے درمیان بڑھتی ہوئی افراط زر کے بارے میں خدشات سے ہے۔ بلند افراط زر اور فیڈرل ریزرو کا محتاط موقف، کیونکہ یہ شرحوں میں کمی کے لیے کوئی جلدی نہیں ہے، امریکی کرنسی کے لیے قلیل مدتی مدد فراہم کرتا ہے۔ بہر حال، یہ عوامل زیادہ دیر تک بنیادی کمزوریوں کو دور کرنے کا امکان نہیں رکھتے۔ جیسا کہ جغرافیائی سیاسی تناؤ کم ہوتا ہے اور خطرے کے پریمیم میں کمی آتی ہے، مارکیٹ کو توقع ہے کہ سال کے آخر تک ڈالر نیچے کی طرف دوبارہ شروع ہو جائے گا۔

جڑواں خسارے کا معاملہ بتدریج سامنے آرہا ہے۔ امریکہ کو بیک وقت دو فرقوں کا سامنا ہے—مالی اور تجارت—جو روایتی طور پر کرنسی پر دباؤ ڈالتے ہیں۔ یو ایس ٹریژری کے مطابق، رواں مالی سال کا بجٹ خسارہ پہلے ہی 1 ٹریلین ڈالر سے تجاوز کر چکا ہے، جب کہ کل قومی قرضہ 38 ٹریلین ڈالر سے تجاوز کر چکا ہے، جو کہ 120 فیصد سے زائد کے قرض سے جی ڈی پی کے تناسب کے مطابق ہے۔ حکومتی قرضوں پر سود کی ادائیگیوں میں اضافہ مالیاتی لچک کو کم کرتا ہے اور نتیجہ خیز سرمایہ کاری کرنے کی صلاحیت کو محدود کرتا ہے، جس سے مانیٹری پالیسی کی آزادی کو کمزور کرنے کے خطرات بڑھ جاتے ہیں۔

ایک ہی وقت میں، امریکہ بیرونی فنانسنگ پر بہت زیادہ انحصار کرتا ہے: تقریباً ایک چوتھائی ٹریژری بلز غیر ملکی سرمایہ کاروں کے پاس ہیں، چین اور جاپان سب سے بڑے ہولڈرز کے ساتھ (امریکی قرضوں پر یورپی پارلیمنٹ کی رپورٹ کے مطابق)۔ اگرچہ واشنگٹن کو لیکویڈیٹی کے بحران کا سامنا نہیں ہے لیکن بین الاقوامی سرمایہ کاروں کا اعتماد برقرار رکھنا استحکام کے لیے اہم شرط بنتا جا رہا ہے۔

آج، دنیا کی ریزرو کرنسی کے طور پر ایک حقیقی متبادل کی کمی اور فیڈرل ریزرو کے نسبتاً سخت موقف کی وجہ سے ڈالر بڑی حد تک اپنی پوزیشن برقرار رکھتا ہے۔ تاہم، اگر مشرق وسطیٰ میں تنازعہ کم ہو جاتا ہے، تو مارکیٹ کی توجہ قلیل مدتی خطرات سے بنیادی عدم توازن کی طرف منتقل ہو جائے گی۔ اس صورت میں، بگڑتی ہوئی مالی پوزیشن اور شرح میں کمی کی ممکنہ سرعت ڈالر میں قابل توجہ تصحیح کا باعث بن سکتی ہے، جو نسبتاً مضبوطی کی مدت کے بعد اسے نیچے کی طرف لوٹ سکتی ہے۔

تکنیکی نقطہ نظر سے، یو ایس ڈالر انڈیکس (ڈی ایکس وائے)، جو کرنسیوں کی ایک ٹوکری کے مقابلے میں ڈالر کو ٹریک کرتا ہے، پچھلے پانچ ہفتوں کے دوران ایک واقف رینج کے اندر اتار چڑھاؤ آ رہا ہے اور اس میں تیزی کا اعتماد ظاہر نہیں ہوتا ہے۔ اپریل 2025 میں 200 ہفتہ کی سادہ موونگ ایوریج سے نیچے بریک آؤٹ اور کنسولیڈیشن — نومبر 2021 کے بعد پہلی بار — طویل مدتی بئیرز کے حق میں ہے۔ یومیہ چارٹ پر، آسیلیٹر مثبت ہیں۔ انڈیکس کلیدی موونگ ایوریج سے اوپر ٹریڈ کر رہا ہے، اس لیے قریب کی مدت میں قیمتیں نمایاں کمی کے لیے تیار نہیں ہیں۔