*Lihat juga: Penunjuk dagangan InstaForex untuk USDX

Indeks dolar AS (USDX) menghampiri penghujung minggu dalam keadaan pengukuhan yang tegang, didagangkan pada sesi awal AS sekitar 99.25 selepas cubaan gagal mengekalkan paras di atas paras tertinggi enam minggu berhampiran 99.45. Sebut harga kini menguji julat 99.30–99.35, mencerminkan pertarungan antara dua kuasa bertentangan: di satu pihak, pendirian dasar yang lebih ketat di Rizab Persekutuan dan hasil Perbendaharaan AS yang lebih tinggi menyokong dolar; di pihak lain, optimisme baharu mengenai rundingan AS–Iran secara sementara mengurangkan permintaan terhadap aset selamat.

Penangguhan Sementara Daripada Pengetatan Fed

Pendorong utama kekuatan dolar AS kekal merupakan penilaian semula jangkaan dasar Rizab Persekutuan (Fed) susulan bacaan inflasi yang mengejutkan (Indeks Harga Pengguna (CPI) April meningkat kepada 3.8% tahun ke tahun). Menurut alat CME FedWatch, pasaran kini memasukkan kebarangkalian melebihi 50% untuk kenaikan kadar menjelang Disember — satu peralihan besar dalam hanya beberapa minggu.

Minit mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) bagi bulan April yang diterbitkan pada hari Rabu mengesahkan peralihan kepada dasar monetari yang lebih ketat. Dokumen itu menyatakan bahawa "banyak" peserta menyokong penghapusan kecenderungan untuk melonggarkan dasar dalam kenyataan mereka. Ia juga memberi amaran bahawa tekanan inflasi berkaitan Iran mungkin kekal di atas paras sasaran lebih lama daripada yang dijangkakan, yang berkemungkinan menunjukkan kesediaan untuk mengekalkan kadar dasar pada paras lebih tinggi untuk tempoh yang lebih panjang — mungkin sepanjang tahun ini.

Pasaran bon, yang mencatatkan hasil pada paras tinggi bersejarah, turut menyokong pengukuhan dolar. Bon Perbendaharaan Amerika Syarikat 10 tahun diniagakan melebihi 4.60%, hasil bagi bon 20 tahun melebihi 5.60% dan hasil bagi bon 30 tahun melebihi 5.66% — paras yang terakhir dilihat pada tahun 2007. Hasil yang lebih tinggi menjadikan aset bernilai dolar lebih menarik bagi pelabur asing, sekaligus mengukuhkan mata wang tersebut.

Faktor geopolitik — harapan gencatan senjata

Selain tekanan dasar monetari, pasaran turut memerhati rapat perkembangan di Timur Tengah. Presiden Amerika Syarikat, Donald Trump, menyatakan rundingan dengan Iran berada pada "peringkat akhir", dan dilaporkan Iran telah mengemukakan cadangan damai baharu. Berita tersebut mencetuskan pembetulan sementara harga minyak dan mengurangkan permintaan terhadap dolar sebagai aset selamat.

Namun, optimisme itu rapuh. Walaupun Trump menyebut kemajuan, beliau juga memberi amaran bahawa "kita mungkin perlu melancarkan satu serangan besar lagi." Iran pula menyatakan kesediaan untuk meningkatkan tindak balasnya. Sekatan maritim di Selat Hormuz dan gangguan bekalan yang berterusan mengekalkan premium geopolitik yang menyokong dolar.

Pasaran nampaknya telah mengalihkan fokus daripada tajuk-tajuk berkaitan Timur Tengah kembali kepada dasar domestik dan kenaikan hasil, tetapi kekal sangat sensitif terhadap sebarang perkembangan baharu. Beberapa tanda kemajuan diplomatik mencukupi untuk menolak dolar Amerika Syarikat daripada paras tinggi tempatan, namun pembalikan sepenuhnya belum berlaku.

Analisis teknikal ringkas

Dari perspektif teknikal, USDX sedang berdagang dalam rejim menaik jangka pendek dan sederhana manakala kekal dalam aliran menurun pada carta mingguan, iaitu menunjukkan dinamik bercampur.

Pada masa ini, satu rintangan penting jangka sederhana terletak pada 99.25 (Purata Pergerakan Eksponen 50 mingguan — EMA50). Penembusan yang meyakinkan di atas paras tersebut akan meningkatkan keyakinan pembeli. Sasaran seterusnya dalam keadaan itu adalah zon rintangan utama pada 100.75 (Purata Pergerakan Eksponen 50 bulanan — EMA50 bulanan; Purata Pergerakan Eksponen 200 mingguan — EMA200 mingguan), iaitu paras yang memisahkan pasaran menurun jangka panjang daripada pasaran menaik.

• Indeks Kekuatan Relatif 14-hari (RSI) sekitar 58, menunjukkan momentum positif tetapi belum terlebih beli, meninggalkan ruang untuk kenaikan lanjut.
• Stokastik pada carta harian telah mengisyaratkan keluarnya daripada kawasan terlebih beli, yang mungkin menunjukkan pembetulan jangka pendek atau pengukuhan berhampiran rintangan.
• OsMA (Osilator Purata Pergerakan) terus memaparkan bar histogram dalam kawasan pembelian.

Kami menggariskan tiga senario:

• Positif — penembusan di atas 99.70 dan bergerak ke 100.50–100.75.
• Pembetulan — penarikan semula ke 98.98 (EMA200 harian)–98.88 (EMA200 1 jam).
• Tekanan — penembusan di atas 100.75 di tengah krisis tenaga yang semakin memburuk dan sikap Rizab Persekutuan yang cenderung mengetatkan dasar.

Ketiadaan kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan seperti yang dijangka, sekurang‑kurangnya sebelum Disember, bertindak sebagai faktor mengekang dolar. Terdapat juga ketidakpastian ketara mengenai bagaimana Kevin Warsh, pengerusi baharu Rizab Persekutuan (yang akan mengangkat sumpah pada hari Jumaat), akan mendekati dasar — sama ada beliau akan mengikut seruan Trump untuk pemotongan kadar faedah atau bertindak balas terhadap kebangkitan semula inflasi. Ketidakpastian itu merupakan faktor lain yang mengehadkan dolar.

Acara Utama

Kesimpulan

Dolar AS berada di persimpangan dua kuasa berlawanan. Di satu pihak, peralihan dasar Rizab Persekutuan AS ke arah dasar yang lebih ketat (pasaran menganggarkan peluang melebihi 50% untuk kenaikan kadar menjelang akhir tahun) dan kenaikan hasil Perbendaharaan (bon kerajaan 10 tahun melebihi 4.60%) menghasilkan daya penggerak menaik yang kukuh. Minit mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) bagi bulan April mengesahkan kesediaan untuk mengekalkan kadar pada paras lebih tinggi bagi tempoh yang lebih lama.

Sebaliknya, optimisme baharu mengenai rundingan AS–Iran telah mengurangkan permintaan terhadap dolar AS sebagai aset selamat dan mencetuskan pembetulan turun daripada paras rintangan setempat sekitar 99.50. Selain itu, ketidakpastian dasar di bawah pengerusi baharu Rizab Persekutuan AS, Kevin Warsh (disumpah pada hari Jumaat), juga boleh menyokong pengukuhan dolar AS.

Julat utama 98.68–99.50 akan menjadi medan pertarungan dalam beberapa hari akan datang.

Kekal di atas Purata Pergerakan Eksponen 200 hari (EMA 200) pada 98.98 akan mengekalkan kecenderungan menaik serta membuka peluang bagi penembusan melepasi 99.50. Penembusan teknikal melepasi 99.50 boleh membuka laluan ke paras psikologi 100.00 dan seterusnya ke paras tertinggi 2026 pada 100.20. Penunjuk teknikal menunjukkan momentum sederhana dan tidak berada dalam keadaan terlebih beli, memberi ruang untuk kenaikan lanjut.

Ahli ekonomi menyatakan bahawa sokongan terhadap dolar AS didorong terutamanya oleh kadar faedah dan aliran penghindaran risiko, bukannya oleh aspek asas AS yang kukuh. Sekiranya hasil menurun dan data AS merosot, dorongan bagi pengukuhan dolar AS mungkin pudar. Pelabur perlu memantau cetakan awal Indeks Pengurus Pembelian (PMI) hari ini, majlis angkat sumpah Kevin Warsh, dan perkembangan diplomasi di Timur Tengah dengan teliti — beberapa hari akan menentukan arah pergerakan dolar AS.