गुरुवार को भी GBP/USD करेंसी पेअर में तेजी दर्ज की गई, जबकि इस बढ़त के समर्थन में कोई ठोस आधार मौजूद नहीं था। दिलचस्प बात यह है कि जब पाउंड लगातार गिर रहा था, तब लगभग सभी विशेषज्ञ राजनीतिक संकट, फेडरल रिजर्व के सख्त (हॉकिश) रुख, ब्रिटिश अर्थव्यवस्था की कमजोरी और अनिश्चित आर्थिक संभावनाओं की चर्चा कर रहे थे। लेकिन अब, जब पाउंड पिछले दो सप्ताह से लगातार चढ़ रहा है और लगभग 270 पिप्स की बढ़त के साथ अपनी पिछली पूरी गिरावट की भरपाई कर चुका है, तो इस तेजी के कारणों पर लगभग कोई चर्चा नहीं हो रही है।

हमने भी दो सप्ताह पहले कहा था कि अमेरिकी डॉलर के मजबूत होने के लिए कोई ठोस आधार मौजूद नहीं है। यह धारणा कि फेड इस वर्ष के अंत तक एक या दो बार ब्याज दर बढ़ाएगा, फिलहाल केवल अनुमान है। याद रहे कि मार्च में जारी डॉट प्लॉट इसी वर्ष के अंत तक मौद्रिक नीति में ढील का संकेत दे रहा था। इसलिए यह संभव है कि सितंबर तक डॉट प्लॉट फिर बदल जाए और बाजार उन उम्मीदों के आधार पर अपनी पोजीशन बदलता रहे जो अंततः पूरी न हों।

फिलहाल बाजार की उम्मीदें अमेरिका में बढ़ती महंगाई पर आधारित हैं, जो पिछले तीन महीनों में 2.4% से बढ़कर 4.2% हो गई है। लेकिन सितंबर तक यह तस्वीर पूरी तरह बदल सकती है। तेल की कीमतों में पहले ही गिरावट आ चुकी है और जब तक डोनाल्ड ट्रंप वास्तव में ईरान के साथ युद्ध दोबारा शुरू करने का फैसला नहीं करते, तब तक तेल के 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर जाने की संभावना कम दिखाई देती है। ऐसे में महंगाई का दबाव भी कम हो सकता है। यदि सितंबर तक फेड के सामने महंगाई 3% के आसपास आ जाती है, तो ब्याज दर बढ़ाने का औचित्य क्या रह जाएगा?

इसके अलावा, अमेरिकी श्रम बाजार में भी एक बार फिर कमजोरी के संकेत मिलने लगे हैं। पिछले वर्ष की दूसरी छमाही में श्रम बाजार की कमजोरी ही वह मुख्य कारण थी, जिसके चलते फेड ने ब्याज दरों में 0.75% की कटौती की थी। इसलिए यह मान लेना कि अब श्रम बाजार महत्वपूर्ण नहीं रहा, सही नहीं होगा। यदि रोजगार बाजार कमजोर होता है और दबाव में रहता है, तो फेड किसी भी हॉकिश निर्णय से पहले दो बार जरूर सोचेगा।

केविन वॉर्श भले ही खुले तौर पर बाजार से यह कहें कि फेड ब्याज दरें बढ़ाएगा या किसी भी कीमत पर महंगाई को नियंत्रित करेगा, लेकिन व्हाइट हाउस से आने वाला एक फोन कॉल भी फेड चेयरमैन की सोच बदल सकता है। निश्चित रूप से अंतिम निर्णय केवल वॉर्श नहीं लेते, लेकिन FOMC के अन्य सदस्यों पर उनका प्रभाव जरूर होता है।

तकनीकी दृष्टि से देखें तो साप्ताहिक (वीकली) चार्ट पर GBP/USD पेअर लगभग एक वर्ष से सीमित दायरे (फ्लैट) में कारोबार कर रहा है। चूंकि डोनाल्ड ट्रंप के कार्यकाल में भू-राजनीतिक कारणों को छोड़कर अमेरिकी डॉलर के मजबूत होने के लिए कोई ठोस बुनियादी आधार नहीं दिखता, इसलिए हमारा मानना है कि यह फ्लैट चरण समाप्त होगा और 2022 में शुरू हुआ दीर्घकालिक अपट्रेंड फिर से शुरू होगा।

आने वाले हफ्तों में हमें उम्मीद है कि GBP/USD पेअर कम से कम 1.3650 के स्तर तक बढ़ सकता है। हाल ही में पाउंड साप्ताहिक फ्लैट चैनल की निचली सीमा तक गिरा था, इसलिए अब हमारी नजर इस चैनल की ऊपरी सीमा की ओर संभावित बढ़त पर बनी हुई है।