मैं यह जोर देना चाहूंगा कि इस समीक्षा में कही गई सभी बातें केवल मेरा अनुमान मात्र हैं। अमेरिकी मुद्रा लगातार पूरे एक सप्ताह तक मजबूत होती रही है। शुरुआत में डॉलर की यह मजबूती फेड की बैठक के प्रति एक तार्किक प्रतिक्रिया लग रही थी, लेकिन अब इस पर संदेह उत्पन्न हो रहे हैं...

एक ओर, वेव पैटर्न पूरी तरह से डॉलर में वृद्धि का समर्थन करता है, क्योंकि बड़े स्तर पर वेव C बनाने की आवश्यकता है। दूसरी ओर, कई ट्रेडर इस बात के आदी हैं कि समाचार का प्रभाव मुद्रा बाजार की चाल पर काफी गहरा होता है। ऐसे में पिछले सप्ताह की घटनाओं को कैसे समझा जाए? खबरें डॉलर के लिए इतनी अच्छी नहीं हैं कि रोज़ाना लगातार मांग बनी रहे। क्या 2026 में फेडरल रिज़र्व ब्याज दरें बढ़ाएगा? यह सवाल पूरे गर्मियों में प्रासंगिक रहेगा। वर्तमान में बाजार ऐसा मानता है, लेकिन अगर अगले मुद्रास्फीति (inflation) के आंकड़े कीमतों की वृद्धि में मंदी दिखाते हैं, तो FOMC के पास मौद्रिक नीति को सख्त करने का कोई आधार नहीं रहेगा।

इसके अलावा, सख्ती के ये उपाय लंबे समय तक बने रहने की संभावना भी कम है। महंगाई को स्थिर करना तत्काल आवश्यक है। यह 2021-2022 जैसा लंबा ब्याज दर वृद्धि चक्र नहीं है, जब मुद्रास्फीति लगभग 10% तक पहुंच गई थी और फेड को दरें 5.5% तक बढ़ानी पड़ी थीं। वर्तमान में हम मध्य पूर्व में युद्ध से उत्पन्न वैश्विक ऊर्जा संकट के कारण बने एक अस्थायी झटके से निपट रहे हैं। इसलिए यह माना जा सकता है कि मुद्रास्फीति घटेगी, और FOMC संभवतः नीति सख्ती को एक या दो चरणों तक ही सीमित रखेगा। इन सभी बातों को देखते हुए, मुझे नहीं लगता कि फेड की सख्ती की उम्मीदें डॉलर की साप्ताहिक वृद्धि का कारण हैं।

तो फिर कारण क्या है? शायद सच आगामी चुनावों में छिपा है? हालिया सर्वेक्षणों के अनुसार, डोनाल्ड ट्रंप की लोकप्रियता व्हाइट हाउस में उनके दोनों कार्यकालों में सबसे निचले स्तर पर पहुंच गई है। परिणामस्वरूप, रिपब्लिकन पार्टी के चुनाव हारने की संभावना काफी अधिक है। ट्रंप कम से कम कांग्रेस के एक सदन को खो सकते हैं और फिर स्वतंत्र रूप से निर्णय नहीं ले पाएंगे। शायद बाजार इसे समझ रहा है और अर्थव्यवस्था, आव्रजन, अन्य देशों के साथ व्यापार संबंधों और अन्य महत्वपूर्ण क्षेत्रों में सकारात्मक बदलावों की प्रतीक्षा कर रहा है। यह निश्चित रूप से कई अनुमानों में से केवल एक है, लेकिन मुझे लगता है कि इसमें कुछ वास्तविकता हो सकती है। फिर भी, मुझे डॉलर के और मजबूत होने की उम्मीद करना कठिन लगता है, क्योंकि ट्रंप अभी भी संयुक्त राज्य अमेरिका के राष्ट्रपति हैं।