如今一切有效的東西似乎都與人工智慧綁在一起，押注在 S&P 500 其他板塊上顯得並不明智。這種看法正驅動著投資人，連續第五個交易日把美國三大主要股指一同推向歷史新高。這是自 2017 年 2 月以來最長的一波連續創新高行情。這輪為期九天的股市漲勢也是今年最長的——如果再多撐上一個交易日，就將成為自 1995 年以來最長的連勝紀錄。

S&P 500 連勝走勢的動態

令人屏息的科技股自三月高點以來上漲了 36%，這一漲勢掩蓋了能源及其他板塊的疲弱，並推動標普 500 指數在四月至五月間上漲了 16%。然而，其中超過 12 個百分點的漲幅分化，實際上僅歸因於大約十二家發行公司。而「FOMO」（害怕錯過，Fear of Missing Out）並不只存在於散戶投資者之間；專業投資人也在以同樣的方式行動。

晶片製造商正領銜衝鋒。費城半導體指數自今年局部低點反彈，已上漲約 90%。推動標普再創新高的，是 Marvell Technology 和 Hewlett Packard Enterprise。Marvell 在 NVIDIA 執行長 Steven Jen 表示該公司可能會成為下一家躋身 1 兆美元市值俱樂部的企業後大漲。Hewlett Packard Enterprise 則以強勁的第一季財報令投資人驚喜。

美國股市中看空者與樂觀派的動態變化

當美股一片亢奮之際，華爾街的交易顧問們對 S&P 500 的前景卻看法分歧。一些先前主張「買進並持有」的顧問開始轉為看空。悲觀者所占的比例，已明顯高於網路泡沫破裂前夕。對某些人來說，這是一個令人憂心的訊號；但在另一些人眼中，這反而證明漲勢仍可延續——市場距離觸頂還有一段距離。

S&P 多頭對地緣政治風險，或是 2026 年聯準會可能升息機率上升，依然毫不動搖；在最近偏鷹派的 FOMC 評論後，市場目前將該機率反映在 56%。Cleveland Fed 總裁 Beth Hammack 表示，在不確定性升高的情況下，維持利率不變是有道理的，但若通膨進一步加速，央行就必須採取行動。

同時，Polymarket 在過去 10 天內，將霍爾木茲海峽重新開放的機率，從 60% 下調至 22%。地緣政治風險持續拖累其他資產類別，但股市目前仍選擇視而不見。這種情況能維持多久，仍然是關鍵問題。

從技術面來看，標普 500 日線走勢維持不變：這一廣泛指數正穩健朝先前提出的 7,700 長線目標邁進。「逢回買進」策略運作得有如精密時鐘般順暢，暫時沒有理由放棄——目前仍偏向漲勢延續的看法。