由於中東衝突缺乏實質性的降溫，GBP/USD 貨幣對在週三偏向走跌。伊朗正在積極在霍爾木茲海峽佈雷、美國則對驅逐艦發動打擊；德黑蘭揚言要摧毀美國，而華盛頓也誓言要消滅伊朗。這樣的局勢，談何「降級」？然而，本週初 Donald Trump 給了市場一線希望——一線短期內恐怕難以實現的希望。

不過，我們也不應只盯著地緣政治。昨日，美國公布了通膨報告；上週則有勞動力市場與失業率數據，再往前一週是第四季 GDP 報告。儘管幾乎所有關鍵指標表現都不佳，美元卻持續走強。這就引出一個問題：宏觀經濟數據真的還會影響美元嗎？

答案並不單純，是也不是。舉例來說，那些顯然支持美元走弱的報告，市場幾乎一概忽略；而對美元有利的數據，市場則會明顯反應。這種情況不僅過去 10 天如此，此前許多宏觀數據公布時，市場也有類似反應。原因在於，目前地緣政治的重要性已壓過經濟層面。投資者正在逃離風險與波斯灣——那裡聚集了數以十億、數兆計的石油美元——因此，對美元的需求自然持續上升，儘管美國勞動市場再度走弱、失業率上升，而美國經濟在其「黃金時代」的表現其實相當平庸。Trump 推行的關稅已被推翻並裁定為非法，整體通膨也在回落，進一步提高了聯準會持續寬鬆的可能性。

事實上，聯準會很可能在不久後重啟降息循環，甚至不全然是因為通膨——正如我們在一個月前所寫的那樣。如果勞動市場持續處於疲弱狀態，顯然需要刺激；如果失業率上升，很明顯美國人仍在失去工作；如果 GDP 成長率下滑，就說明經濟需要刺激；如果伊朗戰爭持續下去，也顯然需要龐大的資金支持。因此，聯準會可能再度面臨被迫降息的局面。對美元而言，這與前述所有因素一樣，都是利空消息，但地緣政治局勢或許會繼續掩蓋這些負面因素。

從技術面來看，日線級別的上行趨勢仍然穩固。美元已連續一個半月走強，若這種走勢延續下去，最堅挺的「多頭」趨勢最終也可能被擊垮。關鍵問題在於：伊朗衝突會持續多久？若其時間拉得足夠長，美元確實可能突破其長期的下行趨勢。但伊朗戰爭會持續多久，恐怕也只有 Trump 心中有數。

截至3月12日，GBP/USD 貨幣對在最近 5 個交易日的平均波動為 98 點，屬於「中等」波動水準。預計在 3 月 12 日（週四），價格將在 1.3310 至 1.3506 的區間內波動。上方線性回歸通道已趨於走平，顯示出趨勢反轉的跡象。CCI 指標再次進入超賣區域，傳遞出修正行情可能即將結束的信號。

最近支撐位：

S1 – 1.3428

S2 – 1.3306

S3 – 1.3184

最近阻力位：

R1 – 1.3550

R2 – 1.3672

R3 – 1.3794

交易建議：

GBP/USD 匯價已經修正了一個月，但其中長期前景並未改變。Trump 的政策將持續對美國經濟施壓，因此我們不預期 2026 年美元會有增長。在價格位於移動平均線之上時，目標指向 1.3916 及以上的多頭頭寸依然具有參考價值。而當價格位於移動平均線之下時，則可在技術性（修正性）理由下考慮以 1.3306 為目標的小規模空頭。在過去幾週中，幾乎所有消息與事件都不利於英鎊，導致修正行情被拉長。

圖示說明：

• 線性回歸通道有助於判斷當前趨勢。如果兩條通道的方向一致，說明目前趨勢較為強勁；
• 移動平均線（參數 20.0，平滑）用於判斷短期趨勢以及當前應該採取的交易方向；
• Murray 水平——作為行情運動與修正的目標價位；
• 波動性水準（紅線）——根據當前波動性指標，給出該貨幣對在下一個交易日極有可能運行的價格通道；
• CCI 指標——當其進入超賣區域（低於 -250）或超買區域（高於 +250）時，說明趨勢可能即將向相反方向反轉。