自去年 10 月以來，Bitcoin 已下跌超過 50%，目前仍未出現明顯的反彈跡象。4 小時週期在較低價位形成了橫向盤整走勢。我們認為本輪修正可能會持續相當長一段時間，且結構較為複雜，但整體跌勢仍將保持不變。因此，我們預期 Bitcoin 將繼續下行，目標指向 57,500 美元及更低水平。

K33 的分析師分享了他們對 Bitcoin 未來走勢的看法。其中，Vetle Lunde 指出，Bitcoin 目前可能處於「熊市」走勢的後期階段，而目前的技術型態與 2022 年非常相似。回顧當時，Bitcoin 在約 15,000 美元附近震盪，在長時間的盤整後才進入一段漫長的跌勢。當前情況的確與 2022 年頗為相像；然而，僅憑這一種型態就做出長期結論，並不明智。

在 2021–2022 年，Bitcoin 在完成一輪升勢後，價格幾乎回撤了 80%；而目前僅「只」回落了約 50%。這是第一個重要差異。2021–2022 年整段「熊市」大約持續了一年；而這一次到現在僅約 5 個月。2022 年 9–10 月，美國通脹自高位開始回落，市場因而預期聯準會的貨幣政策將趨於寬鬆。當時，美元對歐元、英鎊及其他貨幣開始走弱，這在圖表上表現得相當清楚。因此，2022 年出現新的 Bitcoin「牛市」走勢，是有充分理由的。那麼現在又有什麼理由可以支撐？除了各路專家對「數位黃金」天價預測此起彼落之外，幾乎難以找到更有力的因素。這是第三個關鍵區別。

Lunde 也提到，Bitcoin 及其衍生品正在出現「投機壓力出清」的情況，亦即「當沖／短線交易者」正在離場，只剩長期與大型投資人仍留在 Bitcoin 市場中。考慮到近幾個月大型基金甚至交易所大規模拋售 Bitcoin 的情況，這一說法也相當具爭議性。目前似乎只有 MicroStrategy 仍在堅守 Bitcoin，因為一旦拋售加密貨幣，其股價恐將崩跌，並徹底動搖市場對 Michael Saylor 商業模式的信任。

BTC/USD 交易建議：

Bitcoin 目前持續處於完整的下跌趨勢中。我們預期跌勢將延續，目標為 57,500 美元（三年升勢的 61.8% Fibonacci 回撤位），目前尚未看到任何明顯的趨勢反轉訊號。甚至 57,500 美元這個價位，也不再像是最終支撐。就日線而言，在 POI（關注區／介入區）內，可留意最後一個「看跌」FVG，但對 Bitcoin 來說，該區域仍相當遙遠。在 4 小時週期上，目前尚有三個未被回補的 bearish FVG，不過這些型態都形成於先前的走勢之中，且位置遠高於現價，較難驅動趨勢重新展開。

ETH/USD 交易建議：

在日線週期上，Ethereum 仍維持下跌趨勢。關鍵的做空結構，是週線級別的 bearish order block。正如我們先前所提醒，由該訊號所啟動的走勢可能既強勁又持久。該結構形成後，Ethereum 已下跌約 55%，約 2,500 美元。短期內，預計可能出現一段向上的修正，但目前價格仍處於相當狹窄的橫盤區間。在短線操作層面，Ethereum 與 Bitcoin 類似，只能依據 4 小時週期橫盤區間上下邊界的偏離來進行區間交易。

圖例說明：

• CHOCH：趨勢結構的性質變化（Change of character in trend structure）。
• Liquidity：由交易者設置的停損單，做市商利用這些流動性來建立其持倉。
• FVG：Fair Value Gap——價格效率低下的區域。價格在這些區域移動非常迅速，顯示市場某一方完全缺席，其後價格通常傾向回到並對該區域產生反應。
• IFVG：Inverted Fair Value Gap——價格在回到該區域後並未產生反應，而是以衝擊性方式突破，之後再從另一側對其進行測試。
• OB：Order Block——做市商為了收集流動性、以便之後在相反方向建立部位而開倉的那一根 K 棒。