Đồng đô la Mỹ đã tăng giá đáng kể so với nhiều tài sản rủi ro sau khi phần lớn các quan chức Cục Dự trữ Liên bang tại cuộc họp FOMC tháng 1 cho rằng, với điều kiện lạm phát tiếp tục giảm tốc, khả năng cắt giảm lãi suất chính sách đang ngày càng tăng. Tuy nhiên, điều này vẫn chưa phải là một tín hiệu đủ trấn an đối với thị trường rằng ngân hàng trung ương sẵn sàng nới lỏng chính sách ngay khi một số ngưỡng kinh tế vĩ mô nhất định được đáp ứng.

Mặc dù có triển vọng đó, nhiều thành viên trong ủy ban cũng bày tỏ lo ngại về khả năng diễn biến không đồng đều và tốc độ giảm lạm phát chậm hơn kỳ vọng. “Tôi cho rằng rủi ro lạm phát kéo dài trên mức mục tiêu 2% của chúng ta là đáng kể, điều đó có nghĩa là chúng ta cần tiếp tục cảnh giác,” biên bản cho biết.

Cho dù các quan chức Fed vẫn kỳ vọng lạm phát sẽ đạt mục tiêu 2%, thời điểm và tốc độ của quá trình này vẫn chưa chắc chắn. Sự không chắc chắn đó là một trong những lý do chính khiến Fed chưa sẵn sàng đưa ra hành động dứt khoát.

Do đó, nhiều thành viên ủy ban ủng hộ quan điểm về một tín hiệu lãi suất hai chiều. Cách tiếp cận này hàm ý sự sẵn sàng không chỉ cắt giảm lãi suất nếu lạm phát hạ nhiệt mà còn tăng lãi suất nếu kỳ vọng lạm phát neo ở mức cao hơn mục tiêu. Cơ chế “bảo hiểm” này nhằm hạn chế rủi ro và duy trì tính linh hoạt trong việc điều tiết nền kinh tế.

Biên bản cũng lưu ý rằng thị trường lao động đang cho thấy những dấu hiệu rõ ràng của sự ổn định, qua đó làm giảm lo ngại về khả năng suy yếu thêm. Với chính sách kịp thời và phù hợp, diễn biến việc làm được kỳ vọng sẽ ổn định và nhiều khả năng cải thiện trong suốt năm. Đây là một yếu tố tích cực, cho thấy nền kinh tế có khả năng chống chịu tốt hơn trước các cú sốc bên ngoài.

Tổng thể, quỹ đạo của lãi suất chính sách sẽ phụ thuộc trực tiếp vào diễn biến lạm phát. Dù nới lỏng là có thể, Fed đang thể hiện sự thận trọng rõ rệt. Sự thận trọng này phản ánh rủi ro tiến độ chậm hơn dự kiến trong việc hướng tới mục tiêu lạm phát dài hạn 2%, đồng nghĩa với việc thị trường nên chuẩn bị cho các quyết định theo từng bước của Fed, dựa trên việc đánh giá liên tục dữ liệu kinh tế mới công bố.

Như đã đề cập ở trên, đồng USD đã phản ứng với tất cả những điều này bằng cách tăng giá so với nhiều tài sản rủi ro.

Về mặt kỹ thuật đối với EUR/USD, kịch bản cho thấy lực mua cần cân nhắc giành lại mốc 1,1800. Điều đó sẽ mở đường để kiểm định 1,1830. Từ đó, khả năng tiến tới 1,1860 là có, mặc dù việc vượt xa hơn mức này mà không có sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư lớn sẽ rất khó khăn. Mục tiêu mở rộng là đỉnh 1,1890. Ở chiều giảm, lực mua đáng kể nhiều khả năng xuất hiện quanh vùng 1,1770. Nếu bên mua không xuất hiện tại đây, sẽ thận trọng hơn nếu chờ một đáy mới ở 1,1740 hoặc mở các vị thế mua từ 1,1710.

Đối với GBP/USD, phe mua cần chiếm được ngưỡng kháng cự gần nhất tại 1,3500. Chỉ khi đó họ mới có thể nhắm tới 1,3530, phía trên vùng này việc bứt phá sẽ khá khó khăn. Mục tiêu mở rộng là khu vực quanh 1,3560. Nếu cặp tiền giảm, phe bán sẽ tìm cách giành quyền kiểm soát tại 1,3465. Nếu thành công, việc xuyên thủng vùng này sẽ giáng một đòn mạnh vào các vị thế mua và có thể kéo GBP/USD xuống 1,3430, với dư địa mở rộng tới 1,3400.