Kevin Warsh cuba membeli masa dengan mengekalkan kadar faedah, tetapi pasaran serta-merta mengemukakan 'bil' kepadanya.

Rizab Persekutuan Amerika Syarikat mengekalkan dasar tanpa perubahan, tetapi tiada kata sepakat dalam mesyuarat itu. Tiga daripada dua belas pegawai mengundi untuk menaikkan kadar — isyarat jelas bahawa kebimbangan yang cenderung kepada pengetatan dasar bagi mengawal inflasi semakin meningkat dalam jawatankuasa. Dalam sidang akhbar selepas mesyuarat, Warsh berhujah bahawa keadaan kewangan yang lebih ketat di pasaran bon sudah menjalankan sebahagian tugas Rizab Persekutuan, dan hasil bon yang lebih tinggi memberi sedikit kelegaan. Pelabur mentafsirkan kenyataan itu sebagai keengganan untuk bertindak secara segera dan tegas.

Dinamik hasil Perbendaharaan

Reaksi pasaran menjelaskan segalanya. Hasil Perbendaharaan jangka panjang melonjak, manakala hasil jangka pendek merosot — corak yang mencerminkan keraguan sama ada Rizab Persekutuan (Fed) mampu menjinakkan inflasi sekiranya ia terus berlengah. Jurang yang semakin melebar antara perbendaharaan bernilai nominal dan Sekuriti Perbendaharaan Terlindung Inflasi (TIPS) mengesahkan kebimbangan itu.

Renaissance Macro Research menganggarkan bahawa Warsh hanya membeli sedikit masa: sama ada data ekonomi akan memberinya ruang, atau kenaikan kadar akan berlaku seawal September. Tiga undi bantahan hari ini mungkin menandakan perpecahan yang lebih mendalam pada masa hadapan.

Dalam masa sama, isu geopolitik kembali menjadi tumpuan. Serangan roket mengejut yang dilancarkan oleh Iran memadamkan harapan untuk satu penyelesaian pantas membuka semula laluan di Selat Hormuz, manakala Presiden AS, Donald Trump, berikrar untuk memberi tindak balas ketenteraan yang tegas. Kenaikan harga tenaga dalam konteks ini hanya mengukuhkan lagi risiko inflasi.

Dinamik pasaran saham

Pasaran saham menunjukkan reaksi yang menyakitkan. Indeks Nasdaq 100 ditutup dalam zon pembetulan, sekali gus menarik indeks-indeks lain lebih rendah. Indeks Semikonduktor Philadelphia merosot lebih daripada 5%, menandakan penurunan hari kelima berturut-turut. Indeks S&P 500 turut merosot, dengan lapan daripada 11 sektor mencatatkan penutupan negatif.

Meta Platforms menambah lagi tekanan: pendapatan sesaham diselaraskan (EPS) ialah AS$6.18 berbanding ramalan penganalisis di Wall Street sebanyak AS$7.19, dan sahamnya merosot hampir 5% dalam dagangan selepas waktu penutupan. Kebimbangan mengenai pulangan atas pelaburan (ROI) bagi perbelanjaan besar dalam teknologi kecerdasan buatan (AI) sekali lagi mendapat pengesahan baharu.

Sepanjang tahun ini, harga aset didorong oleh naratif berkaitan kecerdasan buatan (AI), manakala dasar monetari hanya memainkan peranan sampingan. Gabungan faktor geopolitik, inflasi dan data ekonomi yang mengecewakan kini membawa fokus semula kepada dasar monetari. Persoalan sekarang ialah sama ada pelabur akan mengambil pengajaran tersebut, atau adakah euforia terhadap kecerdasan buatan akan sekali lagi menyebabkan mereka mengabaikan isyarat amaran.

Dari segi teknikal, carta harian menunjukkan S&P 500 kembali ke paras terendah tempatan pada Jun. Sekiranya berlaku penembusan kukuh di bawah paras tersebut, risiko pembetulan lebih mendalam akan meningkat. Kedudukan jual yang dibuka pada 7,375 wajar dipertingkatkan dalam senario itu. Sasaran penurunan awal ditetapkan pada 7,170 dan 7,025.