Lihat juga: Indikator trading InstaForex untuk EUR/USD.

EUR/USD membuka minggu dengan celah naik yang meyakinkan, bangkit dari posisi terendah tujuh minggu di sekitar 1,1575. Pada saat tulisan ini dibuat, harga berkonsolidasi di dekat resistance jangka pendek di 1,1642, mencerminkan tarik-menarik antara dua faktor yang saling berlawanan: harapan akan kerangka perdamaian AS–Iran dan penurunan harga minyak yang melemahkan dolar, berhadapan dengan ekspektasi Fed yang hawkish dan lemahnya data kawasan euro yang membatasi potensi kenaikan euro.

Gambaran fundamental: dilema stagflasi ECB, guncangan harga minyak versus The Fed yang hawkish

Dukungan utama bagi euro di awal minggu datang dari laporan mengenai kemajuan dalam negosiasi AS–Iran. Presiden Donald Trump mengatakan bahwa kesepakatan pada dasarnya sudah tercapai, dan Menteri Luar Negeri Marco Rubio menggambarkan potensi kesepakatan itu sebagai tawaran yang cukup kuat.

Laporan media menunjukkan bahwa pembahasan berfokus pada gencatan senjata 60 hari yang mencakup pembukaan kembali Selat Hormuz dan pembersihan ranjau oleh Iran dengan imbalan konsesi dari AS. Berita tersebut mendorong harga minyak turun dengan tajam — WTI jatuh sekitar 5 persen hingga di bawah $94 per barel — yang pada akhirnya mengurangi kekuatan dolar.

Optimisme tetap rapuh. Trump memperingatkan bahwa setiap kesepakatan harus "hebat dan bermakna" atau tidak akan ada kesepakatan, dan ia mengatakan bahwa blokade di selat tersebut tidak akan dicabut sampai perjanjian resmi ditandatangani. Iran bersikeras untuk mempertahankan kendali atas selat itu.

Sementara faktor geopolitik menghasilkan sinyal positif sementara, latar belakang makro semakin bernuansa hawkish. Data inflasi bulan April (CPI 3,8% year-on-year; PPI 6,0% year-on-year) memicu penyesuaian harga yang cukup besar terhadap ekspektasi kebijakan The Fed: pasar kini memperkirakan sekitar 55 persen kemungkinan setidaknya satu kali kenaikan suku bunga pada akhir tahun.

Gubernur Philadelphia Fed Christopher Waller, yang sebelumnya dianggap relatif dovish, minggu lalu mengatakan bahwa ia tidak lagi dapat menyingkirkan kemungkinan kenaikan suku bunga di masa depan jika inflasi tidak segera menurun. Ketua Fed yang baru, Kevin Warsh, yang dilantik minggu lalu, lebih memilih memantau inflasi menggunakan ukuran trimmed-mean yang saat ini berada di bawah PCE inti, yang secara teori membuka ruang untuk pelonggaran, tetapi titik keseimbangan FOMC telah bergeser menuju sikap yang lebih netral.

Euro tetap rentan terhadap risiko stagflasi. Data awal PMI Mei untuk kawasan euro menunjukkan perlambatan yang semakin dalam: indeks komposit turun ke 47,5, dengan kontraksi sektor jasa pada laju tercepat sejak awal 2021.

S&P Global memperingatkan bahwa ekonomi zona euro mungkin menyusut 0,2% pada kuartal II ketika inflasi mendekati 4%; keyakinan konsumen berada pada titik terendah sejak masa lockdown pandemi.

Meski pertumbuhan lemah, ECB tetap harus merespons inflasi. Anggota Governing Council, termasuk Martin Kocher dari Austria, mengatakan bahwa ECB kemungkinan akan menaikkan suku bunga bulan depan kecuali jika tercapai perdamaian yang berkelanjutan antara Amerika Serikat dan Iran. Pasar memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga ECB pada pertemuan Juni menjadi 2,25% sekitar 90% .

Ringkasan faktor kunci

- Negosiasi AS–Iran (60 hari): Dukungan sementara. Harga minyak yang turun melemahkan dolar, tetapi belum ada kesepakatan yang ditandatangani.

- Ekspektasi suku bunga Fed (lebih dari 50%): Tekanan. Penyesuaian bernada hawkish mendukung dolar.

- PMI kawasan euro (komposit 47,5): Tekanan. Ekonomi sedang mengalami kontraksi; sektor jasa dalam krisis.

- Ekspektasi suku bunga ECB (90% untuk Juni): Dukungan. Sikap hawkish membatasi pelemahan euro.

- PCE mendatang (Kamis): Volatilitas tinggi. Ujian inflasi utama bagi dolar.

Gambaran teknikal

EUR/USD sedang membentuk impuls penurunan jangka pendek. Namun, selama pasangan ini tetap berada di atas level support kunci di 1,1615 dan level EMA periode 200 (dicatat di sini pada 1,1220), pasangan ini masih berada dalam tren bullish yang lebih luas pada timeframe menengah dan panjang.

Minggu lalu, pasangan ini membentuk level terendah di dekat 1,1575 dan membuka perdagangan hari ini dengan celah bullish, tetapi langsung menghadapi resistance kuat di 1,1642.

Level teknikal kunci

- Resistance: 1,1660–1,1675 — EMA 144 dan 50 hari serta support April yang telah tertembus; breakout ke atas area ini akan membuka jalan menuju 1,1700–1,1720+

- Support: 1,1615 — EMA 200 hari

Indikator momentum

- Jangka pendek: RSI(14) pada grafik 1 jam dan 4 jam berada di kisaran 56–61, mengindikasikan momentum naik yang membaik dan pergerakan korektif, bukan kondisi overbought.

- Harian: RSI, OsMA, dan Stochastic tetap berada di wilayah bearish, menandakan tekanan menurun yang lebih luas masih berlanjut.

Peristiwa kunci minggu ini

- Kamis, 28 Mei — pidato Presiden ECB Christine Lagarde: berpotensi memberi sinyal mengenai kenaikan suku bunga pada Juni; nada yang hawkish akan mendukung euro.

- Kamis, 28 Mei — rilis PCE inti AS: konsensus pasar sekitar 3,3% year-on-year; angka di atas konsensus akan memperkuat ekspektasi Fed yang hawkish.

- Kamis, 28 Mei — estimasi kedua PDB Q1 AS: proyeksi +2,3%; pertumbuhan yang lebih kuat akan mendukung dolar.

- Kamis, 28 Mei — data keyakinan konsumen dan produksi industri kawasan euro: data ini akan membantu mengukur seberapa dalam pelemahan ekonomi yang terjadi.

- Akhir pekan — kelanjutan negosiasi AS–Iran: pemicu geopolitik utama — baik berupa tercapainya kesepakatan maupun eskalasi kembali.

Kesimpulan

EUR/USD berada di persimpangan dua kekuatan. Harapan atas tercapainya kesepakatan terbatas antara AS–Iran dan turunnya harga minyak memberi angin penopang sementara bagi euro dengan mengurangi kekuatan dolar. Di sisi lain, repricing kebijakan Fed yang lebih hawkish (peluang kenaikan suku bunga lebih dari 50% sebelum akhir tahun) dan berlanjutnya kelemahan ekonomi zona euro (PMI jasa di 46,4) menjadi faktor pendukung dolar.

Zona 1,1642–1,1675 kemungkinan akan menjadi area tarik-menarik dalam jangka pendek. Breakout teknikal di atas 1,1680 akan membuka jalan menuju 1,1700, 1,1720, dan 1,1790. Sebaliknya, hilangnya support di 1,1640 dapat memicu kembalinya harga ke 1,1575 dan kemudian 1,1525.

Para pelaku pasar sebaiknya mencermati pernyataan Christine Lagarde, rilis PCE inti AS pada hari Kamis, serta perkembangan dalam perundingan AS–Iran selama akhir pekan. Beberapa hari ke depan akan menjadi periode yang menentukan bagi arah pergerakan pasangan ini.