Minggu depan mungkin berkembang dalam dua skenario yang secara fundamental berbeda. Skenario pertama memperkirakan eskalasi di Timur Tengah, sementara skenario kedua mengasumsikan berlanjutnya gencatan senjata saat ini. Jika Amerika Serikat kembali melancarkan aksi militer terhadap Iran, sentimen risk-off di pasar akan meningkat tajam, dan perhatian para investor akan sepenuhnya tertuju pada perkembangan di Timur Tengah. Dalam situasi ini, dolar akan menguat di seluruh pasar, terlepas dari data ekonomi yang dirilis.
Namun, jika meskipun terdapat banyak perkembangan terkait Timur Tengah gencatan senjata rapuh tersebut tetap bertahan, fokus pasar akan bergeser ke agenda makroekonomi, terutama laporan-laporan kunci yang dibahas di bawah ini.
Senin
Pada hari Senin, Tiongkok akan merilis data investasi aset tetap untuk April. Ini adalah salah satu indikator utama aktivitas investasi dan kondisi keseluruhan perekonomian Tiongkok. Pada Maret dan Februari, indikator ini kembali ke wilayah positif setelah mengalami penurunan berkepanjangan selama empat bulan berturut-turut. Hal ini mengindikasikan bahwa fase terburuk dari kelesuan investasi kemungkinan sudah terlewati, dengan mulai tampaknya efek dari langkah-langkah stabilisasi. Setelah turun hingga -3,8%, angka tersebut naik 1,8% pada Februari dan 1,7% pada Maret. Prediksi menunjukkan bahwa investasi aset tetap juga akan meningkat 1,7% pada April.
Selain itu, pada hari Senin, Tiongkok akan mempublikasikan data produksi industri. Laporan-laporan terbaru menunjukkan bahwa sektor industri Tiongkok masih tangguh, dengan dinamika pertumbuhan yang berlanjut. Secara khusus, produksi industri meningkat 5,7% year-on-year pada Maret—sedikit lebih rendah daripada hasil Februari (6,3%), tetapi di atas ekspektasi pasar. Secara keseluruhan, sektor industri di Tiongkok terus menguat, dengan laju pertumbuhan tahunan yang diperkirakan mencapai 6,0% pada April.
Jika laporan-laporan di atas sesuai dengan prediksi atau melampauinya—atau masuk ke "zona hijau"—maka pembeli EUR/USD akan menerima dukungan tidak langsung dari meningkatnya minat terhadap aset berisiko. Namun, sekali lagi, hal ini baru berlaku jika status quo saat ini di Timur Tengah tetap tidak berubah, tanpa tanda-tanda eskalasi.
Selasa
Di Amerika Serikat, data volume penjualan rumah yang tertunda akan dirilis. Ini adalah salah satu indikator yang bersifat utama di pasar properti AS, mencerminkan jumlah kontrak yang ditandatangani untuk pembelian rumah dan apartemen di pasar sekunder. Data terbaru menunjukkan bahwa sektor perumahan AS sedang berada dalam fase pemulihan yang bertahap, tetapi belum stabil. Pada bulan Maret, penjualan rumah yang tertunda naik 1,5%, melanjutkan siklus pertumbuhan moderat setelah awal tahun yang lemah. Sebagian besar analis memperkirakan indikator ini akan tetap berada di wilayah positif pada April, dengan volume penjualan tertunda yang diperkirakan meningkat 1,2%. Hasil seperti ini dapat memberikan dukungan latar belakang bagi dolar AS.
Juga pada hari Selasa, neraca perdagangan Zona Euro untuk Maret akan dipublikasikan. Pada Februari, surplus perdagangan mencapai €7,0 miliar (disesuaikan faktor musiman), turun tajam dibandingkan bulan-bulan sebelumnya ketika surplus jauh lebih tinggi (misalnya pada Januari sebesar €12,1 miliar). Penurunan lebih lanjut diperkirakan terjadi pada Maret—menjadi €6,5 miliar—yang mengindikasikan penyusutan surplus perdagangan luar negeri bertahap tetapi konsisten serta melemahnya dukungan dari ekspor bersih.
Rabu
Selama sesi Eropa pada hari Rabu, data final pertumbuhan CPI Zona Euro untuk April akan dirilis. Menurut prediksi, penilaian akhir akan sejalan dengan estimasi awal: indeks harga konsumen secara keseluruhan diperkirakan bertahan di 3,0%, sementara indeks inti tetap di 2,2%. Rilis ini kemungkinan hanya akan memicu volatilitas pada pasangan EUR/USD jika terdapat revisi signifikan terhadap angka inflasi April.
Selama sesi Amerika pada hari Rabu, risalah rapat FOMC—dari pertemuan bulan April—akan dipublikasikan. Perlu diingat bahwa pada akhir pertemuan tersebut, bank sentral mempertahankan seluruh parameter kebijakan moneter tanpa perubahan, sesuai ekspektasi. Pada saat yang sama, tiga pihak yang berhaluan hawkish menentang dipertahankannya frasa bahwa "langkah berikutnya kemungkinan pemangkasan suku bunga." Loretta Mester, Beth Hammack, dan Neel Kashkari mendesak agar semua indikasi mengenai kemungkinan pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat dihapus dari teks. Sementara itu, anggota Dewan Pengurus Stephen Morris (kandidat Donald Trump) justru memberikan suara untuk pemangkasan suku bunga pada pertemuan April dengan alasan adanya risiko terhadap pertumbuhan ekonomi.
Nada pernyataan yang menyertai keputusan tersebut bersifat hawkish. The Fed merevisi penilaiannya terhadap kemajuan inflasi, dengan menyatakan bahwa proses disinflasi telah kehilangan momentum sebelumnya. Selain itu, The Fed meninggalkan frasa "risiko seimbang", yang menunjukkan bahwa prioritas utama tetap pada upaya memerangi inflasi. Bagi pasar, hal ini berarti bank sentral memandang risiko inflasi lebih besar daripada risiko perlambatan ekonomi.
Risalah FOMC dapat memperkuat atau justru melemahkan "efek pertemuan April". Jika tema-tema yang bernada hati-hati (kekhawatiran terhadap pertumbuhan ekonomi, kondisi pasar tenaga kerja) lebih dominan dalam teks, dolar akan kembali berada di bawah tekanan, terutama terhadap euro. Namun, menurut pandangan saya, risalah tersebut kemungkinan akan mengulang pokok-pokok utama yang disampaikan Powell pada konferensi pers penutupan. Dengan kata lain, bank sentral kemungkinan akan tetap fokus pada inflasi dan mengambil sikap wait-and-see. Pada saat yang sama, opsi kenaikan suku bunga tidak akan menjadi narasi dominan—jika pun disinggung—dalam teks risalah.
Kamis
Hari Kamis adalah "PMI Day". Indeks Manajer Pembelian Manufaktur (PMI) Jerman sedikit melemah pada April (setelah tiga bulan berturut-turut mencatat pertumbuhan), tetapi masih berada di zona ekspansi pada level 51,4. Pada Mei, tren menurun diperkirakan akan berlanjut, dengan proyeksi analis di 51,0. Indeks manufaktur Zona Euro telah meningkat secara konsisten selama empat bulan terakhir, mencapai 52,2 pada April. Namun, penurunan kecil diperkirakan terjadi bulan ini menjadi 51,8. Jika, berlawanan dengan ekspektasi, sektor manufaktur menunjukkan penurunan yang lebih tajam dan masuk ke zona kontraksi, euro akan berada di bawah tekanan yang cukup besar.
PMI Jasa Jerman masuk ke zona kontraksi pada April, turun ke 46,9. Indikator jasa Zona Euro menunjukkan tren serupa, mengakhiri bulan lalu di 47,6. Pada Mei, kedua indikator tersebut diperkirakan sedikit menguat (masing-masing ke 47,1 dan 47,7), tetapi masih akan berada di bawah batas 50 poin. Pendalaman lebih lanjut ke dalam zona kontraksi dapat menambah tekanan tambahan pada euro.
Selama sesi AS, laporan Klaim Pengangguran akan dirilis. Data mingguan mengenai klaim pengangguran awal dan lanjutan merupakan salah satu indikator paling aktual atas kondisi pasar tenaga kerja AS, sehingga fluktuasi tajam atau (terutama) terbentuknya tren yang jelas dapat berpengaruh signifikan pada EUR/USD. Namun, belakangan ini klaim awal berfluktuasi dalam kisaran 190.000–210.000, tetap berada pada level yang secara historis rendah. Prediksi menunjukkan bahwa minggu ini angka tersebut akan tetap berada di dalam kisaran tersebut (+210.000). Rilis ini berpotensi memengaruhi pasangan mata uang hanya jika hasilnya menyimpang jauh dari prediksi, baik naik (230.000+) maupun turun (terutama jika klaim awal berada di bawah level psikologis penting 200.000).
Selain itu, pada hari Kamis PMI manufaktur AS akan dipublikasikan. Setelah lonjakan tajam pada April (54,5), penurunan kecil ke 53,6 diperkirakan terjadi bulan ini. Namun, sekalipun demikian, hasil tersebut masih dapat mendukung greenback karena indeks akan tetap berada di zona ekspansi, tempatnya bertahan sejak Agustus tahun lalu. PMI jasa AS juga diperkirakan tetap di atas batas 50 poin, naik ke 51,1.
Jumat
Pada hari Jumat, Jerman akan merilis indeks IFO. Berbeda dengan indeks ZEW yang mencerminkan ekspektasi para pakar keuangan, indikator-indikator ini didasarkan pada survei terhadap pelaku dari sektor riil. Dengan demikian, indeks ini memungkinkan penilaian atas kondisi bisnis saat ini sekaligus ekspektasi bisnis ke depan. Menurut prediksi awal, indeks iklim bisnis Jerman diperkirakan kembali turun—kali ini ke 84,1 dari nilai sebelumnya 84,4. Hal ini mengimplikasikan penurunan lebih lanjut pada IFO di tengah indeks ZEW yang juga cenderung lemah. Ini mungkin mengindikasikan bahwa pesimisme pasar keuangan melaju lebih cepat dibandingkan kemerosotan aktual di sektor riil. Indeks penilaian situasi saat ini diperkirakan turun ke 85,0, yang merupakan level terendah sejak Februari tahun lalu. Indeks ekspektasi ekonomi IFO juga diperkirakan menunjukkan tren menurun ke 82,6.
Dengan demikian, kalender ekonomi untuk pekan mendatang tidak dipenuhi rilis-rilis besar bagi para pelaku pasar EUR/USD, tetapi dalam konteks kekosongan informasi, laporan-laporan di atas bisa memicu volatilitas pada pasangan ini. Akan tetapi, jika Donald Trump benar-benar memutuskan untuk melanjutkan operasi militer terhadap Iran, laporan makroekonomi akan tersisih—dolar sebagai aset safe haven akan menikmati peningkatan permintaan terlepas dari dinamika indikator ekonomi.
Dari perspektif teknikal, pasangan EUR/USD masih mempertahankan prioritas untuk posisi jual. Pada timeframe H4, harga berada di antara garis tengah dan garis bawah Bollinger Bands dan di bawah seluruh garis Ichimoku, membentuk sinyal bearish "Parade of Lines". Pada timeframe D1, harga telah menembus garis bawah Bollinger Bands, tetapi masih berada di dalam Kumo cloud. Target terdekat untuk pergerakan turun berada di 1,1610 (garis bawah Bollinger Bands pada grafik empat jam). Target utama berada di 1,1570 (garis bawah Bollinger Bands pada grafik harian).
