Reserve Bank of Australia menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 4,1%, mengimplementasikan skenario dasar yang sudah sepenuhnya terdiskon oleh pasar. Akibatnya, pasangan AUD/USD bereaksi lemah terhadap peristiwa ini. Dolar Australia gagal menembus ke atas level resistance 0,7100 (batas atas Kumo cloud pada time frame harian) dan kemudian kembali turun ke level sebelumnya. Reaksi yang redup ini tidak hanya dijelaskan oleh fakta bahwa keputusan bernada hawkish tersebut sudah diperhitungkan sebelumnya. Berbeda dengan ekspektasi banyak analis, bank sentral tidak secara eksplisit memberi sinyal langkah pengetatan lanjutan, dengan menyatakan kekhawatiran terhadap risiko stagflasi.
Namun, terlepas dari hasil rapat bulan Maret yang terbilang bervariasi, dolar Australia tetap diperdagangkan di kisaran 0,70, menunjukkan ketahanan yang cukup kuat. Jika melihat grafik mingguan AUD/USD, pasangan ini mencetak level tertinggi empat tahun di 0,7190 pekan lalu, ketika eskalasi konflik di Timur Tengah sudah berlangsung. Setelah itu terjadi koreksi seiring meningkatnya sentimen risk-off, tetapi meskipun dolar AS secara keseluruhan menguat, pasangan ini tetap bertahan di atas level 0,7000.
Pergerakan AUD/USD hari ini juga cukup mencerminkan situasi, terlebih dengan latar belakang hasil rapat bulan Maret yang mengecewakan, yang bisa digambarkan sebagai "kenaikan suku bunga bernada dovish".
Pelaku pasar mulai mengantisipasi kenaikan suku bunga tambahan sejak bulan Januari, ketika data pertumbuhan inflasi Australia untuk kuartal keempat 2025 dirilis. Saat itu menjadi jelas bahwa indeks harga konsumen telah stabil di atas 3%, melampaui target kisaran RBA. Data bulan Februari mengenai pertumbuhan CPI Januari semakin menegaskan tren ini, menunjukkan percepatan inflasi pada 2026, dengan seluruh komponen laporan berada di wilayah positif. Mengingat data Januari merupakan komponen penting untuk angka kuartal pertama, RBA pun menarik kesimpulan yang diperlukan—para anggotanya jelas mengetatkan retorika dan secara efektif mulai mempersiapkan landasan untuk kenaikan suku bunga di bulan Maret. Faktor fundamental tambahan juga mendukung pengetatan, termasuk kondisi pasar tenaga kerja yang tetap ketat dan pertumbuhan PDB Australia yang kuat pada kuartal IV.
Dengan kata lain, hasil bernada hawkish dari rapat bulan Maret pada dasarnya sudah lebih dulu ditentukan sejak akhir Februari, ketika pasar hampir sepenuhnya memasang harga untuk kenaikan 25 basis poin.
Konflik di Timur Tengah yang meletus dua minggu sebelum rapat juga memperkuat ekspektasi hawkish. Jika sebelumnya diskusi berfokus pada faktor domestik seperti inflasi dan pasar tenaga kerja, perhatian kemudian bergeser ke guncangan eksternal, termasuk risiko ekspektasi inflasi yang lepas kendali, kenaikan biaya bahan bakar, dan potensi efek lanjutan.
Perlu ditekankan bahwa faktor geopolitik bukanlah pendorong utama, melainkan faktor yang memperkuat risiko-risiko yang sudah ada. Karena itu, pasar secara logis menyimpulkan bahwa kenaikan suku bunga bulan Maret tidak akan menjadi yang terakhir tahun ini. Menjelang rapat, pandangan ini juga dipegang oleh "empat besar" bank di Australia: Westpac, NAB, CBA, dan ANZ.
Namun, berlawanan dengan perkiraan sebagian besar analis, RBA justru menghasilkan apa yang dapat disebut sebagai "kenaikan bernada dovish".
Keputusan kenaikan suku bunga tidak diambil secara bulat dan hanya lolos dengan selisih tipis: lima dari sembilan anggota dewan memilih pengetatan, sementara empat lainnya mendukung untuk mempertahankan status quo.
Hal ini menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga lanjutan pada bulan Mei masih belum pasti. Meskipun dalam konferensi pers Michele Bullock menyatakan bahwa saat ini risiko inflasi lebih besar daripada risiko perlambatan pertumbuhan, jalur suku bunga ke depan akan bergantung pada data yang masuk.
Patut diingat, empat anggota dewan yang memilih menahan suku bunga memberi sinyal bahwa mereka tidak menolak kenaikan pada prinsipnya, tetapi lebih memilih menunggu data CPI kuartal pertama yang akan dirilis pada bulan April. Secara praktis, mereka menganjurkan penundaan kenaikan berikutnya hingga Mei, ketika gambaran makroekonomi yang lebih luas telah tersedia. Jika inflasi headline naik pada kuartal I akibat kenaikan harga minyak tetapi inflasi inti tetap stabil, RBA mungkin akan menunda hingga Juni, ketika data PDB kuartal I dirilis. Namun, jika indikator inflasi inti juga menunjukkan momentum kenaikan, regulator kemungkinan akan melanjutkan dengan kenaikan suku bunga lain sedini bulan Mei, sekalipun dengan mengorbankan pertumbuhan ekonomi.
Dengan demikian, hasil rapat bulan Maret tidak dapat digambarkan sepenuhnya dovish, tetapi juga tidak sepenuhnya hawkish. RBA mengemukakan adanya keraguan terkait kenaikan suku bunga di bulan Mei, tetapi sikap umumnya masih relatif ketat. Perbedaan arah kebijakan moneter antara RBA dan Federal Reserve terus menjadi faktor pendukung bagi dolar Australia. Oleh karena itu, pergerakan turun pada pasangan AUD/USD dapat dimanfaatkan untuk membuka posisi beli, dengan target awal (dan untuk saat ini utama) di 0,7100—batas atas Kumo cloud pada time frame 4 jam.
