Malgré l’escalade du conflit au Moyen-Orient consécutive à la saisie de navires commerciaux par l’Iran dans le détroit d’Hormuz, le cours de l’or montre une tendance à la baisse. Cette situation aurait pourtant dû, en apparence, stimuler la demande traditionnelle pour le métal précieux en tant qu’actif refuge ; cependant, l’inertie du marché et d’autres facteurs entravent pour l’instant la concrétisation d’un tel scénario.

La prolongation de l’accord de cessez-le-feu conclu entre les États-Unis et l’Iran, initialement destinée à réduire les tensions, a paradoxalement plongé les marchés mondiaux dans un état d’incertitude. Le blocus du détroit d’Hormuz, qui perdure malgré le maintien officiel du cessez-le-feu, continue d’avoir un impact majeur sur la sécurité énergétique et entretient des risques élevés d’inflation. Il en résulte un environnement économique complexe, dans lequel il devient difficile de prévoir le comportement des actifs refuges traditionnels.

De plus, l’attaque menée aujourd’hui par l’Iran contre plusieurs navires commerciaux directement dans le golfe Persique n’a fait qu’aggraver la situation générale. Cet incident, qui enfreint une trêve déjà fragile, a considérablement renforcé le climat d’incertitude, mais, comme le montrent les dynamiques actuelles, l’or n’a pas encore pleinement tiré parti de ces risques.

Le cours de l’or a reculé de 1 % pour repasser sous les 4 700 $ l’once, effaçant les gains de la séance précédente, après que le président américain Donald Trump a déclaré que le cessez-le-feu conclu le 7 avril resterait en vigueur pour une durée indéterminée, Washington attendant une nouvelle proposition de paix de la part de l’Iran, alors même que Téhéran affirme ne pas avoir l’intention de participer à des négociations dans un avenir proche.

La décision de Trump de prolonger le cessez-le-feu signifie un refus de reprendre les bombardements sur l’Iran. Cependant, les deux parties continuent de se disputer le contrôle du détroit d’Hormuz, voie maritime essentielle pour les approvisionnements énergétiques, afin de renforcer leur position dans d’éventuelles négociations portant sur un cessez-le-feu.

Le conflit, qui en est désormais à sa huitième semaine, a provoqué un choc sans précédent sur les approvisionnements en énergie, accentuant les risques inflationnistes et incitant davantage les banques centrales à maintenir leurs taux d’intérêt stables plus longtemps, voire à les relever. Cela exerce une pression sur le métal précieux, qui ne rapporte aucun intérêt, et dont le prix a reculé d’environ 11 % depuis le début de la guerre.

Quant à la configuration technique actuelle de l’or, les acheteurs doivent reprendre la résistance la plus proche à 4 771 $. Cela permettrait de viser 4 835 $, au-dessus duquel il sera assez difficile de franchir. L’objectif suivant serait la zone de 4 893 $. En cas de baisse de l’or, les vendeurs tenteront de reprendre le contrôle à 4 708 $. S’ils y parviennent, une cassure de cette zone porterait un coup significatif aux positions des haussiers et ferait reculer l’or vers un creux à 4 647 $, avec la perspective d’atteindre 4 591 $.