*) voir aussi : InstaForex trading indicators for USD/CHF
La paire USD/CHF tente un rebond correctif et, à l’approche de la séance de jeudi, teste la zone 0.7745–0.7755 tout en restant inscrite dans un marché baissier plus large. Cependant, ce mouvement reste fragile, le marché arbitrant entre le soutien au dollar et la demande d’actifs défensifs, dont fait partie le franc suisse. La principale question pour les prochains jours est de savoir si le dollar pourra maintenir sa reprise ou si le franc se renforcera de nouveau en raison d’un regain de risque géopolitique.
Géopolitique : les pourparlers entre les États‑Unis et l’Iran dopent la demande de franc
L’attention des investisseurs se porte sur un nouveau cycle de négociations entre les États‑Unis et l’Iran à Genève. Le dialogue se déroule sur fond de renforcement significatif de la présence militaire américaine au Moyen‑Orient, d’avertissements de la Maison‑Blanche quant à de graves conséquences en cas d’échec de la voie diplomatique, de déclarations de Téhéran sur son sérieux et sa flexibilité, ainsi que d’une volonté générale d’éviter une escalade. Tant que l’incertitude persiste, l’or et le franc restent soutenus en tant que valeurs refuges. En cas d’échec des pourparlers, la demande de CHF pourrait augmenter.
Politique commerciale américaine : une source d’incertitude
Une autre source d’instabilité est la politique tarifaire américaine. La Cour suprême des États‑Unis a récemment limité le recours par la Maison‑Blanche aux pouvoirs d’urgence pour imposer des droits de douane à l’échelle mondiale. En réponse, le président Donald Trump a annoncé un nouveau tarif de 10 % susceptible d’être relevé à 15 %. Des hausses de droits à 15 % et au‑delà pour certains pays sont possibles. L’incertitude entourant les conditions commerciales accroît la volatilité et soutient la demande pour les actifs défensifs, y compris le franc suisse.
Politique de la Fed : révision des anticipations d’assouplissement
La situation n’a pas remis en cause les prévisions d’une pause de la Fed en mars, que le CME FedWatch Tool évalue actuellement à environ 98 % de probabilité. Parallèlement, les investisseurs s’attendent toujours à des baisses de taux de la Fed cette année, même si le calendrier de ces mesures demeure incertain.
Selon le CME FedWatch, la probabilité d’une baisse de taux en juin est tombée à 40 %; juillet est désormais considéré comme la période la plus probable pour la première baisse (environ 65 %). Des responsables de la Fed (Austan Goolsbee, Susan Collins, Thomas Barkin) ont souligné la nécessité de disposer de données macroéconomiques confirmant l’évolution en cours avant d’ajuster la politique monétaire.
*) voir aussi l’analyse d’hier « USD : perspectives à court et à long terme ».
Principaux facteurs à suivre dans les prochains jours :
· inscriptions hebdomadaires au chômage (aujourd’hui à 13h30 GMT) ;
· indice des prix à la production (PPI) (vendredi à 13h30 GMT).
Si l’inflation dépasse les attentes, le dollar bénéficiera d’un soutien. Si les données confirment un ralentissement des pressions inflationnistes, les marchés pourraient intégrer plus activement jusqu’à trois baisses de taux cette année, ce qui accentuerait la pression sur le USD.
Suisse : politique de la SNB et perspectives économiques
L’indice ZEW des anticipations pour février est passé à 9,8 après un territoire négatif en janvier, signalant une amélioration du sentiment des entreprises. Ce bond n’a eu qu’un impact limité sur le franc suisse, les investisseurs restant concentrés sur les risques mondiaux et dans l’attente des décisions de la Swiss National Bank en matière de politique monétaire.
Plus tôt, le président de la SNB, Martin Schlegel, a indiqué que la banque était prête à tolérer sereinement de courts épisodes de déflation, soulignant que le régulateur restait focalisé sur les perspectives d’inflation à long terme et sur la hausse attendue de l’indicateur dans les prochains mois. Malgré sa confiance dans la résilience de la croissance, la banque centrale a laissé ouverte la possibilité d’intervenir sur le marché des changes si nécessaire pour stabiliser la monnaie.
La publication du PIB suisse du quatrième trimestre (vendredi à 07h00 GMT) pourrait constituer un facteur supplémentaire. Une accélération au-dessus de 0,5 % en glissement annuel renforcerait le franc.
Conclusion
L’USD/CHF se trouve dans une phase de forte sensibilité au flux d’actualités et oscille entre deux forces : le soutien au dollar lié à une inflation persistante et la demande de franc en tant que valeur refuge. Le franc conserve un potentiel d’appréciation dans un contexte de risque géopolitique, d’incertitudes commerciales et de flux vers les actifs refuges. Dans le même temps, la résilience du dollar et d’éventuelles surprises haussières sur l’inflation américaine pourraient temporairement soutenir la paire.
Le PPI et les données sur le marché du travail américain seront les principaux repères pour le marché à court terme. L’orientation dépendra également des résultats des discussions entre les États-Unis et l’Iran, des statistiques d’inflation américaines, ainsi que des signaux en provenance de la Fed et de la SNB.
*) voir aussi l’analyse du jour, « USD/CHF : scénarios dynamiques pour le 26.02.2026 ».
