截至昨日收盤時，EUR/USD 貨幣對未能跌破 1.1500 的支撐位（四小時圖上的布林帶下軌），因此也沒有進入 1.14 區域。於當天後半段，多頭買家奪回主動權，抵消了先前向南的下跌衝動。儘管多頭同樣沒有取得顯著進展——匯價仍在 1.15 中部區間附近窄幅震盪——但他們至少完成了「最低目標」：空頭甚至沒能測試關鍵支撐位。Donald Trump 的「斡旋」行動，說服 Israel 和 Iran 降低局勢升級的程度，削弱了市場的避險情緒，並對美元形成了溫和的背景壓力。

然而，該貨幣對的多單依然風險偏高。空頭並未真正投降，只是在關鍵的美國通膨數據公布前暫時戰術性退卻。本週三與週四將公布的 5 月 CPI 與 PPI 數據，可能為美元提供額外支撐，進一步強化目前已相當有利的美元基本面背景。

根據 CME FedWatch 工具，市場幾乎百分之百確信 Fed 將在接下來兩次會議（6 月與 7 月）維持利率不變。相比之下，9 月的前景就不那麼明朗：目前 25 個基點升息的機率約為 40%。如果即將公布的通膨數據（特別是核心指標）落在「偏熱區間」，市場對 Fed 進一步採取鷹派行動的預期將再度升溫，而美元也將再度受到強勁買盤推動。

初步預測顯示，這種情境出現的可能性相當高。多數分析師預期，整體消費者物價指數將升至 4.2% 的年增率，創三年新高；排除食品與能源後的核心 CPI 也預計將走高至 2.9% 年增率。

領先指標顯示，核心通膨可能帶來上行驚喜，觸及 3% 的關卡。這方面的一個關鍵信號，是 ISM 服務業與製造業商業活動指數中，價格分項的走升，而這些指標一向是消費者物價走勢的領先指標。薪資持續成長（儘管 5 月增速小幅放緩至 3.4%）、職缺水準維持在 762 萬的高位，也都對服務業通膨形成支撐。此外，家庭與企業的通膨預期上升，更進一步提高了價格僵固與持續走高的風險。

上述種種跡象都提高了核心消費者物價漲幅超出預期的機率——可能升至 3.0% 或更高。

市場對週四即將公布的 5 月 PPI 亦持相似預期。多數專家預估，整體生產者物價指數將自 6.0% 加速至 6.8%，而核心 PPI 則將自 4 月的 5.2% 升至 5.3%。同樣地，如果核心 PPI 的加速幅度超出預期，美元將獲得有力支撐，包括兌歐元在內。

換言之，EUR/USD 的上行前景高度不確定。因此，目前在該貨幣對上建立多頭部位風險較大，尤其是在 CPI 與 PPI 公布之前。在市場對 Fed 政策鷹派預期升溫的背景下，該貨幣對將持續承受上方壓力。因此，較佳的策略是將修正性反彈視為建立空頭部位的機會。關鍵支撐位仍在 1.1500（H4 圖表上 Bollinger Band 下軌）。

不過，看跌情境仍存在風險：美伊之間可能達成協議，將如同懸在空頭趨勢上的達摩克利斯之劍。舉例來說，Donald Trump 今日再度表示，雙方已非常接近達成一項強而有力的協議。

市場對此反應謹慎，這也不難理解——根據 CNN 的統計，美國總統已經第 37 次（！）聲稱與伊朗的協議即將達成。兩個多月前的 4 月 7 日，Trump 發文稱談判已進入非常後期階段，但仍需要兩週時間來潤飾並完成協議。最終協議並未出爐，但在之後幾個月中，他仍多次明確暗示協議近在眼前。受訪分析師普遍認為，如今的情況並未顯示事情比 4 月 7 日更接近真相。雙方立場依舊相距甚遠，且看不出任何一方準備在重大議題上做出單方面讓步。

如果外交進程仍維持目前這種遲滯狀態（沒有明顯升級或緩和），交易員的焦點將回到通膨數據。CPI 與 PPI 報告很可能支撐美元，從而利空 EUR/USD 的多頭，利多該貨幣對的空頭。