عندما لا يكون هناك توافق بين الرفاق، لا تسير أمورهم بسلاسة. أعلن Donald Trump عن هدنة بين إسرائيل وHezbollah، لكن المنظمة المدعومة من طهران انتهكتها. أقنع الرئيس الأميركي الإسرائيليين بعدم مهاجمة إيران مرة أخرى، وهو ما فعلوه. ومع ذلك، لا تنوي القدس التوقف عن مهاجمة بيروت. الأحداث الجارية في الشرق الأوسط تدير رؤوس المستثمرين. من الواضح أنه لا ينبغي توقع إعادة فتح سريعة لمضيق هرمز. لذلك سيظل زوج EUR/USD تحت الضغط.

إن تزامن تصاعد المخاطر الجيوسياسية مع قوة البيانات الاقتصادية الكلية الأميركية خلق بيئة مثالية لارتفاع قيمة الدولار الأميركي. ارتفعت أسعار النفط وسط تصاعد حدة الصراع في الشرق الأوسط. إيران تُملي شروطها على البيت الأبيض؛ فهي تطالب بدفع مقابل عبور الناقلات لمضيق هرمز، كما تربط الصفقة مع واشنطن بالتزام إسرائيل بعدم مهاجمة Hezbollah المتمركز في لبنان. لماذا؟

ديناميكيات تقييمات الرؤساء في الولايات المتحدة

تستغل طهران ببراعة رغبات ترامب. فالرئيس الأميركي يرزح تحت ضغط الناخبين الأميركيين الذين يشعرون باستياء شديد من مجريات الأحداث في الشرق الأوسط. ويخاطر الجمهوريون بخسارة الانتخابات في الخريف. لذلك ليس من المستغرب أن تحاول الإدارة الأميركية بكل السبل كبح جماح إسرائيل المتشددة.

إلا أن لـ Netanyahu انتخاباته الخاصة. فالمعارضة تصفه بأنه دمية في يد الأميركيين وتزعم أنه باع سيادة إسرائيل.

والنتيجة هي تشكّل ما يشبه «العقدة الغوردية» التي لا يزال على ترامب أن يحلها. وهذا يشير إلى مزيد من إغلاق مضيق هرمز، مع ما يترتب على ذلك من ارتفاع مخاطر قفزة في أسعار خام Brent، وتقوية محتملة للدولار الأميركي على خلفية الأحاديث عن زيادة في معدل الفائدة الفيدرالي. وتشير سوق العقود الآجلة إلى احتمال بنسبة 75% لحدوث ذلك في عام 2026، في حين تُقدَّر فرص تنفيذ خطوتين من التشديد النقدي بنسبة 32%.

ديناميكيات المراكز المضارِبة على الدولار الأميركي

الطلب القوي على الأصول الآمنة وتوقعات رفع سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي ليست سوى بعض نقاط القوة التي يستند إليها "الضُّعفاء" في زوج اليورو/الدولار (EUR/USD). فالاقتصاد الأميركي يبدو في حال أفضل بكثير من نظيره الأوروبي، ويرجع ذلك جزئيًا إلى بُعده الجغرافي عن أكبر نزاعين مسلحين في القرن الحادي والعشرين — في أوكرانيا والشرق الأوسط.

تؤكد البيانات القوية عن سوق العمل الأميركي ذلك. فمن مارس إلى مايو، نما التوظيف في القطاع الخاص بمتوسط قدره 188 ألف وظيفة. وهذا يشير إلى عودة ديناميكيات هذا المؤشر إلى أعلى مستوياته منذ مارس 2024. وهكذا، كانت الصعوبات التي واجهها سوق العمل في نهاية عام 2025، عندما كان الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة، مؤقتة، إذ كانت مدفوعة بالتعرفة الجمركية، والسياسات المناهضة للهجرة، وعمليات التسريح الواسعة في التوظيف الحكومي. وقد تم الآن تجاوز هذه الصعوبات.

من الناحية الفنية، يحاول زوج EUR/USD على الرسم البياني اليومي العثور على قاع لـ"الثيران" بعد أقوى ضربة خلال ثلاثة أشهر. تقع مستويات المقاومة الرئيسية بالقرب من مستوى المحور عند 1.1555 والحد الأدنى لنطاق القيمة العادلة عند 1.1575. وسيتيح الارتداد من هذه المستويات أساسًا لزيادة أحجام صفقات البيع المفتوحة سابقًا.